策略摘要

中性：出口利好刺激下，市场活跃度提升，尿素盘面偏强运行，近月合约涨幅较大。企业收单情况好转，现货价格亦走强。但中游贸易商追高情绪放缓，市场刚需跟进。由于装置停车检修增多，日产窄幅下降，对行情形成一定支撑。下游农业需求南方水稻区阶段性适当备肥，刚需采购为主，工业需求复合肥、三聚氰胺开工率稳定运行。预计短期价格走高空间有限。

核心观点

■   市场分析

市场：四月十五日，尿素主力收盘1987 元/吨（ -1 ）；河南小颗粒出厂价报价：2200 元/吨（ 85 ）；山东地区小颗粒报价：2180 元/吨（ 110 ）；江苏地区小颗粒报价：2210 元/吨（ 110 ）；小块无烟煤930 元/吨（ 0 ），尿素成本1656 元/吨（ 0 ），出口窗口-261 元/吨（ -110 ）。

供应端：截至四月十二日，企业产能利用率84.78%（-1.07%）。样本企业总库存量为63.43 万吨（ -5.36 ），港口样本库存量为19.50 万吨（ -0.50 ）。

需求端：截至四月十二日，复合肥产能利用率41.70%（-0.93%）；三聚氰胺产能利用率为62.77%（-7.81%）；尿素企业预收订单天数5.53 日（ 0.71 ）。

中性：四月十五日，出口利好刺激下，市场活跃度提升，装置停车检修增多，日产窄幅下降，对行情形成一定支撑。下游农业需求南方水稻区阶段性适当备肥，刚需采购为主，工业需求复合肥、三聚氰胺开工率稳定运行。预计短期价格走高空间有限。

■   策略

中性：出口利好刺激下，市场活跃度提升，尿素盘面偏强运行，近月合约涨幅较大。企业收单情况好转，现货价格亦走强。但中游贸易商追高情绪放缓，市场刚需跟进。由于装置停车检修增多，日产窄幅下降，对行情形成一定支撑。下游农业需求南方水稻区阶段性适当备肥，刚需采购为主，工业需求复合肥、三聚氰胺开工率稳定运行。预计短期价格走高空间有限。

■   风险

装置重启情况、库存变动情况、工业需求恢复情况、国际市场变化

华泰期货尿素日报20240416：出口利好刺激，尿素偏强运行.pdf