策略摘要

人民币持续升值，带动北向资金连续9日净流入。国内对金融市场不断进行优化，有望增强市场对资本市场的信心，引入中长期资金入市。市场预期美联储5月不加息，7月开始降息，但就业市场仍然火爆，叠加银行业危机，货币政策调整可能不如市场乐观，短期股指中性对待。长期来看，我国经济持续复苏，多举措引入中长期增量资金，同时A股估值存在较大修复空间，长期上涨动能仍存。关注政策导向板块，即数字经济、国防军工、农林牧渔、公共事业板块。

核心观点

■     市场分析

股指期货：A股主要指数低开高走。截至收盘，上证指数涨0.64%报3286.65点，深证成指涨0.94%报11605.29点，创业板指涨0.83%报2361.41点；两市成交再破万亿至10207亿元；北向资金全天净流入48.08亿元。盘面上，电子、计算机、通信、国防军工板块领涨，纺织服饰、钢铁、社会服务、美容护理板块跌幅居前。港股强势走高，恒生指数收涨2.34%报20049.64点，恒生科技指数涨4.74%。美国三大股指全线收涨，道指涨0.23%报32105.25点，标普500指数涨0.3%报3948.72点，纳指涨1.01%报11787.4点。

信托市场调整有望扩大资产规模。2023年3月23日，《中国银保监会关于规范信托公司信托业务分类的通知》作为“银保监规”2023年1号文件正式下发，主要调整为将信托业务分为资产服务信托、资产管理信托、公益慈善信托三大类共25个业务品种，并设置三年过渡期。将资产服务信托列在资产管理信托之前，显示出监管部门鼓励信托公司做大业务。此次调整推动资产服务信托在财富管理的发展，引导信托发挥三次分配中的工具作用，有望增强信托市场信心，同时为市场寻求更多资金。资产信托中有超40%的资金为交易性金融资产投资，信托市场的扩大也将为权益市场带来更多中长期增量资金。

美股波动加剧。美联储掉期工具显示，当前市场预期联储5月不加息的概率接近70%，同时预期7月开始降息。美国劳工部数据显示，美国上周初请失业金人数减少1000人至19.1万人，市场预期为增至19.7万人。美国初请失业金人数意外地连续第二周下降，显示就业市场仍然紧张，通胀仍有高居不下的风险，叠加银行业风险，货币政策调整过程可能不如市场乐观，美股波动加剧。

长期关注政策导向板块，即数字经济、国防军工、农林牧渔、公共事业板块。政策支持的行业往往具有长期上涨动能，国资委党委召开扩大会议强调，以更大力度鼓励支持中央军工企业做强做优做大，指导中央企业立足自身所能积极支持国防军队建设，助力实现国家战略能力最大化，利好国防军工板块；《求是》杂志发表总书记重要文章《加快建设农业强国 推进农业农村现代化》，文章指出，保障粮食和重要农产品稳定安全供给始终是建设农业强国的头等大事，要依靠科技和改革双轮驱动加快建设农业强国，利好农林牧渔和机械设备板块。两会政府工作报告指出，坚持稳字当头、稳中求进，提到产业政策有，加快建设现代化产业体系，加快传统产业和中小企业数字化转型，大力发展数字经济，支持平台经济发展，有利于数字经济发展；推动发展方式绿色转型，深入推进环境污染防治，加快建设新型能源体系，完善支持绿色发展的政策，推动重点领域节能降碳，同时保障基本民生和发展社会事业，提振公共事业板块。

总的来说，人民币持续升值，带动北向资金连续9日净流入。国内对金融市场不断进行优化，有望增强市场对资本市场的信心，引入中长期资金入市。市场预期美联储5月不加息，7月开始降息，但就业市场仍然火爆，叠加银行业危机，货币政策调整可能不如市场乐观，短期股指中性对待。长期来看，我国经济持续复苏，多举措引入中长期增量资金，同时A股估值存在较大修复空间，长期上涨动能仍存。关注政策导向板块，即数字经济、国防军工、农林牧渔、公共事业板块。

■      策略

中性

■     风险

若硅谷银行事件造成更大流动性危机、中美关系转差、海外货币政策超预期收紧、发生主权债务危机、地缘风险升级，股指有下行风险

华泰期货股指日报20230324：北向资金连续净流入，两市放量上涨.pdf