• 市场要闻与重要数据

1. WTI 7月原油期货收涨0.03美元，涨幅0.04%，报72.15美元/桶；布伦特8月原油期货收涨0.40美元，涨幅0.54%，报74.39美元/桶；上期所原油期货主力合约SC2108收涨 0.13%，报460.2元/桶；上期所燃料油期货主力合约FU2109收涨0.37%，报2691元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2109收平，报3437元/吨。

2. 美国至6月11日当周EIA原油库存-735.5万桶，预期-329万桶；美国至6月11日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存-215万桶；美国至6月11日当周EIA汽油库存+195.4万桶，预期-61.4万桶；美国至6月11日当周EIA精炼油库存-102.3万桶，预期+18.6万桶；美国至6月11日当周EIA精炼厂设备利用率92.6%，预期91.6%。

3. EIA报告：上周美国国内原油产量增加20万桶至1120万桶/日。

4. 沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹：欧佩克+的谨慎做法取得了成效。石油市场“尚未走出困境”。

5. 金十数据6月16日讯，伊朗表示，可能会与国际原子能机构(IAEA)延长一项关键性的核监督协议，进而为主要国家在德黑兰和华盛顿之间进行斡旋，进而重启2015年核协议争取更多时间。根据伊朗政府官方网站上的声明，伊朗总统鲁哈尼的幕僚长Mahmoud Vaezi表示，只有本轮维也纳会谈就如何重启核协议取得进展，才会与IAEA延长临时监督协议。Vaezi表示，他希望未来几周谈判会传出好消息，重申各方已经商定了“许多重要的经济问题”，但他没有提供细节。

6. 尼日利亚国家石油公司：欧佩克+可以轻松地同意增加石油产量。

7. 金十数据6月16日讯，波罗的海干散货运价指数周三涨151点或5%，至3176，刷新5月11日以来新高，因各类船舶运费强劲。巴拿马型船运价指数涨112点或3.3%，报3519点，刷新2010年6月以来新高，日均获利增加1007美元至31671美元。海岬型船运价指数涨315或8.5%，至一个月高位4010点，日均获利增加2618美元至33258美元。

    

• 投资逻辑

如我们此前所预期的，燃料油消费端的支撑近期有逐步兑现的迹象，并有望抵消供应端的利空，使得市场结构有所企稳。具体来看，需求增量主要来自发电与炼化两个下游，近期随着中东、南亚等地气温升至高位，当地电力需求受到推涨，传统消费国的采购出现增加的迹象。另一方面，炼厂对燃料油的进料需求也较为可观，尤其是在我国对稀释沥青征收消费税后，国内炼厂开始寻求进口直馏燃料油作为进料补充。整体来看，在需求增量顺利兑现后，燃料油市场结构有望企稳（或小幅修复），考虑到高硫燃料油受到季节性支撑更为明显，预计短期表现会稍强于低硫燃料油。

策略：中性偏多，逢低多LU、FU（单边策略）

风险：疫情控制进程不及预期；欧佩克增产超预期；炼厂开工大幅回升；美债收益率大幅攀升；美元超预期走强；航运需求改善不及预期；馏分油市场表现不及预期；LU仓单大量注册；FU仓单大量注册

策略：暂时观望，二季度考虑低位逐步建仓LU-FU多头（价差策略）

风险：疫情控制进程不及预期；欧佩克增产不及预期；脱硫塔安装数量增长超预期；航运需求改善不及预期；汽柴油消费改善不及预期；LU仓单大量注册；FU仓单大量注销

华泰期货燃料油日报20210617：燃料油需求有增加迹象，助力市场结构企稳.pdf