市场回顾：

昨日，期债方面，T、TF和TS主力合约分别变动0.14%、0.09%和0.05%至97.880、99.765和100.215；现券方面，10y、5y和2y加权利率分别变动-2.23bp、-2.42bp和1.05bp至3.1%、2.98%和2.74%；资金方面，DR007、Shibor隔夜和同业存单1个月发行利率分别变动-15.23bp、-29.6bp和1.61bp至2.12%、1.89%和2.52%；经济通胀方面，南华工业品指数、BDI指数分别变动-14点和61-10点至3032和242881；消息面上，昨日公布了5月的金融信贷数据，社融存量增速11%，环比下降0.7%；新增社融1.92万亿，预期2万亿，前值1.85万亿；新增人民币贷款1.5万亿，预期1.4万亿，前值1.47万亿；M1同比6.1%，预期5.7%，前值6.2%；M2同比8.3%，预期8.1%，前值8.1%。总体而言，社融收缩幅度略超预期，企业债券融资萎缩明显，政府债券融资显著改善。

策略建议：

1.单边策略：昨日社融数据公布后利率反而尾盘上行，再次证实近期期债的逻辑仍由资金面主导，虽然资金利率回落明显，但2年期利率相对于10年期利率继续上升，以及TS合约表现持续弱于T均反映市场对未来资金面不太乐观，警惕流动性收紧预期发酵，谨慎偏空。

2.期现策略：IRR略低于R007利率，不宜参与正向套利；基差上行受阻，预计利率难以跌破3%，流动性易紧难松，基差空头头寸继续持有。

3.跨品种策略：4TS-T和2TF-T走势的逻辑也由资金面主导，资金利率易上难下，空TS多T或空TF多T的组合可继续持有（配置比例可按久期设置）。

4.跨期策略：暂不推荐，主因移仓换季已过，主力合约切换至2109，2106合约已进入交割。风风险提示：流动性收紧

华泰期货国债期货日度跟踪20210611：新增人民币贷款不及预期.pdf