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华泰期货煤焦钢矿期货日报20210611:期货盘面震荡向上 现货略有反弹

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2021-06-10 21:49:11

类型:

日报

作者:黑色建材组

钢材:期货盘面震荡向上 现货略有反弹

观点与逻辑:

昨日期货盘面震荡趋强,昨日螺纹2110合约收于5168元/吨,上涨133元/吨,涨幅2.64%。热卷2110合约收于5448元/吨,上涨82元/吨,涨幅1.53%。现货方面,昨天各地现货价格均有小幅上涨,其中北京价格较上一交易日上涨10-20元/吨,上海价格较上一交易日上涨50元/吨,杭州价格较上一交易日上涨60元/吨。成交方面,昨日全国建材成交22.72万吨,较上一交易日增加0.55万吨,较昨日略有好转。

唐山限产政策传闻各异,但是仍有适当放松预期,与此同时,徐州、江苏纷纷传出限产,政策在频繁扰动,导致钢价宽幅震荡。然而,通过昨日钢材产销存数据看,虽处淡旺季交替之际,但是仍处降库阶段,另外海外钢材的高价格并未跟随国内的价格下跌而大幅回调,从而我们认为目前国内乃至全球仍处于消费同比增长状态,为此后市并不悲观。利润上,通过前期钢价的大幅下跌,钢厂利润快速被压缩,部分成材价格及地区已回落至成本线附近,甚至有亏损现象,此时重点关注原料走势,是否能起到成本支撑作用。总之,钢材价格短期内受各因素影响较大,加大了投资风险,短期单边维持中性观望,考虑到成本支撑,长线建议谨慎逢低做多。

策略:

单边:长期中性偏多

跨期:无

跨品种:无

期现:无

期权:无

关注及风险点:

钢材消费及库存的变化、宽松的货币环境转为收紧、环保限产政策、疫情的发展情况、原料端价格大幅波动等

 

铁矿石:多空交织 震荡加剧

观点与逻辑:

昨日铁矿石盘面放量增仓,截至收盘铁矿2109合约收于1178元/吨,较前日上涨3元/吨。全国主港铁矿现货成交量为109.3万吨,环比上涨20.5%。 青岛港进口铁矿全天价格涨跌互现,现PB粉1454涨9,PB块1850跌10,卡粉1770涨15,超特粉1036涨1,杨迪粉1160涨10。

中钢协消息:5月份,全国共生产粗钢9808万吨,同比增长6.3%;生铁7727万吨,同比下降0.1%;钢材12269万吨,同比增长7.1%。 5月中旬,我国进口铁矿石价格最高升至230.6美元/吨,创历史新高,随后回落至180.7美元/吨又出现反弹,至6月9日,进口铁矿石价格反弹至210.3美元/吨,目前仍然维持在高位。

整体来看,铁矿发运数据正常,铁矿石供应端无明显变化;库存及消息面来看,东北华北库存减量明显,受市场消息等影响,近期铁矿石价格震荡运行。从中长期来看,压产政策对于原料端打压的预期依旧存在,一旦政策落地,铁矿石大概率过剩,叠加淡季临近,也会对预期有所影响。但基于目前高基差的现状,高估值理应回落,短期仍建议采取观望。

策略:

单边:短期中性观望

跨品种:无

跨期:无

期现:无

期权:无

关注及风险点:

成材端限产压产的力度不及预期,成材端需求表现强劲,海外生铁产量大幅超预期等。

 

焦煤焦炭:成材限产反复左右盘面 焦炭上午遭遇10亿资金流出

观点与逻辑:

焦炭方面:昨日焦炭期货主力合约2109合约收于2578,跌幅0.66%;现货方面,多数焦企满负荷开工,除少数地区稍有累库外,整体仍保持低库存运行,焦企保价意愿较强。而钢厂按需采购为主,考虑供应端减产预期犹在,焦炭价格下行压力趋弱。

焦煤方面:昨日焦煤期货主力2109合约最终收于1865,跌幅0.13%;现货方面,各地安全检查加严,区域内停限产煤矿增多,市场活跃度提升,其中安泽低硫主焦价格下调至1900元/吨后出货明显转好,煤矿报价再度回涨50元/吨。进口蒙煤方面,9日甘其毛都进关163车,蒙古疫情形势严峻,已连续8日新增确诊人数在1000人以上,短期通关预计继续维持低位运行,可售资源依然偏紧。

在经历了4月的大幅走低后,5月社会融资规模继续收缩,M2在触底后小幅反弹。整体来看,焦化厂可能会由于贸易商集港倒挂,投机情绪减弱等原因而被动增库。但山东以钢定焦预期1400万吨的减量不容忽视,焦炭有望持续紧平衡;而焦煤只有港口库存增长,其他环节都处于中低水平。由于蒙古疫苗接种慢,疫情反复,无奈进不来,唯一能进口主焦的澳洲蒙古都受影响,供需格局无法改变。

策略:

焦炭方面:偏强运行

焦煤方面:中性观望

套利方面:多焦炭空焦煤

跨品种:无

期现:无

期权:无

关注及风险点:

消费强度是否能达到预期,宏观经济政策,煤炭进出口政策,工信部门的最新政策动态。

 

动力煤:严查囤积居奇 期价再度向下

观点与逻辑:

期货方面:昨日动力煤期货2109合约先涨后跌,最终收于803.4,按结算价下跌19.8个点,跌幅为2.41%;产地方面,主产地价格整体以稳为主,部分煤矿小幅涨价,部分煤矿检修或换工作面停产,加上陕蒙地区有雨水,影响正常生产,供给进一步压缩。鄂尔多斯煤价稳中有涨,下游拉煤车排队。榆林地区稳价措施效果明显,在产煤矿出货顺畅。山西地区下游需求增加,价格小幅上涨,整体对后市充满乐观心态;港口方面,目前发运成本再度小幅增加,贸易商挺价心切,下游虽接受度有所提高,但整体还盘差距较大,双方僵持下成交甚少。进口煤方面,随着前几日政策放松,近期外盘询货增多,但因市场资源有限,因此难以寻找到6月到港货源,目前印尼(CV3800)小船FOB报价60美金;运费方面,截止到6月9日,波罗的海干散货指数(BDI)收于2481,相比于8日上涨61个点,涨幅为2.52%。截止到6月10日,海运煤炭运价指数(OCFI)报于1074.88,相比9日下跌6.14个点,跌幅为0.57%。

需求与逻辑:夏季来临,虽然近期沿海8省电厂库存有所增加,但电厂依然面对较大的库存压力,同比远远低于同期水平。传闻10日5部委到曹妃甸港口调研,是否存在囤积居奇情况,会重点关注高温、长时间堆存、场存多的户。进入雨季后水电虽有较大比例提升,但整体表现不如人意,供需缺口依然存在,市场煤炭紧缺严重,但因政策因素,各种保供措施以及严查囤积居奇行为,我们建议依然日内操作为主。

策略;

单边:建议中性观望,日内操作为主。

期权:有现货企业买入看跌期权对冲手中现货。

关注及风险点:

政策的强力压制,资金的情绪,港口市场煤不断累库,安检放松,突发的安全事故,外煤的进口超预期等。

   

纯碱玻璃:纯碱下方支撑较强 玻璃累库仍是低位

观点与逻辑:

纯碱方面,本周产销存货数据,隆众资讯数据监测,开工率环比下调0.69%至78.64%,产量减少0.49至55.80万吨,总库存环比减少4.21至67.89万吨。轻重库存同步下降,多数企业库存量不大。需求端,轻碱需求环比改善,重碱刚需支撑,贸易商出货尚可,但利润微薄。综合来看,当前交割库货源量高,以及市场预期原因导致盘面升水。虽然盘面有所回调,但企业订单尚可,供应端有检修预期以及高温装置开工不稳定等因素,支撑较强。考虑到中长期平衡表改善,建议逢低做多,同时把握好入场点位。

玻璃方面,昨日隆众资讯公布的全国样本企业库存数据,总库存1655.20万重箱,环比上涨9.25%,库存天数8.17天。现货市场整体氛围一般。沙河市场氛略有好转,生产企业库存以及社会库存延续低位;华中市场观望情绪较浓,库存缓慢上升;西南市场价格多次上调,涨价区域主要集中在川渝地区,由于地区较为发达,对于三玻两腔的玻璃使用频率较高,带动需求的增加,预计还有涨价空间。综合来看,虽浮法玻璃企业整体库存继续环比上涨,但多数库存多在偏低水平,企业挺价心态明显,向下调整空间不大,短期市场仍较僵持,处于贸易商去库阶段,但中长期看,今年仍是玻璃消费大年,全年紧平衡格局未变,仍然建议逢低做多。

策略:

纯碱方面,中性偏多,关注生产装置、库存变化及下游生产情况  

玻璃方面,中性偏多,关注利润压缩程度及生产线的变动情况

风险:国外疫情恶化、下游深加工企业及终端地产改善不及预期


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