钢材：期货盘面震荡向上 现货略有反弹

观点与逻辑：

昨日期货盘面震荡趋强，昨日螺纹2110合约收于5168元/吨，上涨133元/吨，涨幅2.64%。热卷2110合约收于5448元/吨，上涨82元/吨，涨幅1.53%。现货方面，昨天各地现货价格均有小幅上涨，其中北京价格较上一交易日上涨10-20元/吨，上海价格较上一交易日上涨50元/吨，杭州价格较上一交易日上涨60元/吨。成交方面，昨日全国建材成交22.72万吨，较上一交易日增加0.55万吨，较昨日略有好转。

唐山限产政策传闻各异，但是仍有适当放松预期，与此同时，徐州、江苏纷纷传出限产，政策在频繁扰动，导致钢价宽幅震荡。然而，通过昨日钢材产销存数据看，虽处淡旺季交替之际，但是仍处降库阶段，另外海外钢材的高价格并未跟随国内的价格下跌而大幅回调，从而我们认为目前国内乃至全球仍处于消费同比增长状态，为此后市并不悲观。利润上，通过前期钢价的大幅下跌，钢厂利润快速被压缩，部分成材价格及地区已回落至成本线附近，甚至有亏损现象，此时重点关注原料走势，是否能起到成本支撑作用。总之，钢材价格短期内受各因素影响较大，加大了投资风险，短期单边维持中性观望，考虑到成本支撑，长线建议谨慎逢低做多。

策略：

单边：长期中性偏多

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：

钢材消费及库存的变化、宽松的货币环境转为收紧、环保限产政策、疫情的发展情况、原料端价格大幅波动等

铁矿石：多空交织 震荡加剧

观点与逻辑：

昨日铁矿石盘面放量增仓，截至收盘铁矿2109合约收于1178元/吨，较前日上涨3元/吨。全国主港铁矿现货成交量为109.3万吨，环比上涨20.5%。 青岛港进口铁矿全天价格涨跌互现，现PB粉1454涨9，PB块1850跌10，卡粉1770涨15，超特粉1036涨1，杨迪粉1160涨10。

中钢协消息：5月份，全国共生产粗钢9808万吨，同比增长6.3%；生铁7727万吨，同比下降0.1%；钢材12269万吨，同比增长7.1%。 5月中旬，我国进口铁矿石价格最高升至230.6美元/吨，创历史新高，随后回落至180.7美元/吨又出现反弹，至6月9日，进口铁矿石价格反弹至210.3美元/吨，目前仍然维持在高位。

整体来看，铁矿发运数据正常，铁矿石供应端无明显变化；库存及消息面来看，东北华北库存减量明显，受市场消息等影响，近期铁矿石价格震荡运行。从中长期来看，压产政策对于原料端打压的预期依旧存在，一旦政策落地，铁矿石大概率过剩，叠加淡季临近，也会对预期有所影响。但基于目前高基差的现状，高估值理应回落，短期仍建议采取观望。

策略：

单边：短期中性观望

跨品种：无

跨期：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：

成材端限产压产的力度不及预期，成材端需求表现强劲，海外生铁产量大幅超预期等。

焦煤焦炭：成材限产反复左右盘面 焦炭上午遭遇10亿资金流出

观点与逻辑：

焦炭方面：昨日焦炭期货主力合约2109合约收于2578，跌幅0.66%；现货方面，多数焦企满负荷开工，除少数地区稍有累库外，整体仍保持低库存运行，焦企保价意愿较强。而钢厂按需采购为主，考虑供应端减产预期犹在，焦炭价格下行压力趋弱。

焦煤方面：昨日焦煤期货主力2109合约最终收于1865，跌幅0.13%；现货方面，各地安全检查加严，区域内停限产煤矿增多，市场活跃度提升，其中安泽低硫主焦价格下调至1900元/吨后出货明显转好，煤矿报价再度回涨50元/吨。进口蒙煤方面，9日甘其毛都进关163车，蒙古疫情形势严峻，已连续8日新增确诊人数在1000人以上，短期通关预计继续维持低位运行，可售资源依然偏紧。

在经历了4月的大幅走低后，5月社会融资规模继续收缩，M2在触底后小幅反弹。整体来看，焦化厂可能会由于贸易商集港倒挂，投机情绪减弱等原因而被动增库。但山东以钢定焦预期1400万吨的减量不容忽视，焦炭有望持续紧平衡；而焦煤只有港口库存增长，其他环节都处于中低水平。由于蒙古疫苗接种慢，疫情反复，无奈进不来，唯一能进口主焦的澳洲蒙古都受影响，供需格局无法改变。

策略：

焦炭方面：偏强运行

焦煤方面：中性观望

套利方面：多焦炭空焦煤

跨品种：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：

消费强度是否能达到预期，宏观经济政策，煤炭进出口政策，工信部门的最新政策动态。

动力煤：严查囤积居奇 期价再度向下

观点与逻辑：

期货方面：昨日动力煤期货2109合约先涨后跌，最终收于803.4，按结算价下跌19.8个点，跌幅为2.41%；产地方面，主产地价格整体以稳为主，部分煤矿小幅涨价，部分煤矿检修或换工作面停产，加上陕蒙地区有雨水，影响正常生产，供给进一步压缩。鄂尔多斯煤价稳中有涨，下游拉煤车排队。榆林地区稳价措施效果明显，在产煤矿出货顺畅。山西地区下游需求增加，价格小幅上涨，整体对后市充满乐观心态；港口方面，目前发运成本再度小幅增加，贸易商挺价心切，下游虽接受度有所提高，但整体还盘差距较大，双方僵持下成交甚少。进口煤方面，随着前几日政策放松，近期外盘询货增多，但因市场资源有限，因此难以寻找到6月到港货源，目前印尼（CV3800）小船FOB报价60美金；运费方面，截止到6月9日，波罗的海干散货指数（BDI）收于2481，相比于8日上涨61个点，涨幅为2.52%。截止到6月10日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于1074.88，相比9日下跌6.14个点，跌幅为0.57%。

需求与逻辑：夏季来临，虽然近期沿海8省电厂库存有所增加，但电厂依然面对较大的库存压力，同比远远低于同期水平。传闻10日5部委到曹妃甸港口调研，是否存在囤积居奇情况，会重点关注高温、长时间堆存、场存多的户。进入雨季后水电虽有较大比例提升，但整体表现不如人意，供需缺口依然存在，市场煤炭紧缺严重，但因政策因素，各种保供措施以及严查囤积居奇行为，我们建议依然日内操作为主。

策略；

单边：建议中性观望，日内操作为主。

期权：有现货企业买入看跌期权对冲手中现货。

关注及风险点：

政策的强力压制，资金的情绪，港口市场煤不断累库，安检放松，突发的安全事故，外煤的进口超预期等。

纯碱玻璃：纯碱下方支撑较强 玻璃累库仍是低位

观点与逻辑：

纯碱方面，本周产销存货数据，隆众资讯数据监测，开工率环比下调0.69%至78.64%，产量减少0.49至55.80万吨，总库存环比减少4.21至67.89万吨。轻重库存同步下降，多数企业库存量不大。需求端，轻碱需求环比改善，重碱刚需支撑，贸易商出货尚可，但利润微薄。综合来看，当前交割库货源量高，以及市场预期原因导致盘面升水。虽然盘面有所回调，但企业订单尚可，供应端有检修预期以及高温装置开工不稳定等因素，支撑较强。考虑到中长期平衡表改善，建议逢低做多，同时把握好入场点位。

玻璃方面，昨日隆众资讯公布的全国样本企业库存数据，总库存1655.20万重箱，环比上涨9.25%，库存天数8.17天。现货市场整体氛围一般。沙河市场氛略有好转，生产企业库存以及社会库存延续低位；华中市场观望情绪较浓，库存缓慢上升；西南市场价格多次上调，涨价区域主要集中在川渝地区，由于地区较为发达，对于三玻两腔的玻璃使用频率较高，带动需求的增加，预计还有涨价空间。综合来看，虽浮法玻璃企业整体库存继续环比上涨，但多数库存多在偏低水平，企业挺价心态明显，向下调整空间不大，短期市场仍较僵持，处于贸易商去库阶段，但中长期看，今年仍是玻璃消费大年，全年紧平衡格局未变，仍然建议逢低做多。

策略：

纯碱方面，中性偏多，关注生产装置、库存变化及下游生产情况  

玻璃方面，中性偏多，关注利润压缩程度及生产线的变动情况

风险：国外疫情恶化、下游深加工企业及终端地产改善不及预期

华泰期货煤焦钢矿期货日报20210611：期货盘面震荡向上 现货略有反弹.pdf