■   要闻与重要数据

1.     WTI 7月原油期货收跌0.41美元，跌幅0.57%，报71.74美元/桶；布伦特 8月原油期货收跌0.42美元，跌幅0.55%，报76.29美元/桶；上期所原油期货2307合约夜盘收跌0.44%，报525.60元人民币/桶。

2.     美国至6月2日当周API原油库存 -171万桶，预期150.0万桶，前值520.2万桶。

3.     市场消息：阿联酋和埃及签署了一项价值超过100亿美元的风电项目协议。

4.     美国能源信息署（EIA）：受服务业和旅游业的推动，2023年汽油和航空燃料的消耗量将增加。

5.     美国能源信息署（EIA）：预计全球石油库存减少将给原油价格带来一些上行压力，尤其是在2023年末和2024年初。

6、 EIA短期能源展望报告：将2023年全球原油需求增速预期上调3万桶/日至159万桶/日，此前预计为156万桶/日。

■   投资逻辑

沙特减产宣布后，市场利多逐步消耗，短期内存在买预期卖现实的压力，但从中期上看，沙特减产进一步强化三季度去库力度，收紧供需平衡，但从近期疲软的经济数据上看，市场亦担忧中国需求复苏不及预期的风险，值得注意的是，石油需求与其他商品挂钩房地产的特点不同，航煤汽油等主要反映居民出行旅游等需求，柴油由于涉及大工程机械用油以及农业用油因此工业属性更强，此前市场对于中国需求复苏预期中的70至100万桶/日当中30%是来自航煤消费增长，从目前航班执飞数量上看，航煤消费仍在较快复苏，我们认为未来仍有两方面的因素能够支撑航空消费增长，一方面是即将到来的夏季出行旅游旺季，这是疫情放开之后第一个暑假，存在消费补偿的可能性；另一方面中美关系如果未来缓和，两国恢复民航通航也有助于航空消费进一步增长。

■   策略

单边中性，布伦特运行区间70至85美元/桶，看好三季度布伦特月差走强，看缩Brent Dubai EFS；中期策略：多汽油空柴油。

■   风险

下行风险：俄乌局势缓和，伊朗石油重返市场早于预期、宏观尾部风险升级

上行风险：中东地缘政治事件、欧美对俄罗斯制裁进一步升级

华泰期货原油日报20230607：市场消化沙特减产利好，API原油库存下降.pdf