钢材：信心恢复缓慢，市场观望渐浓

逻辑和观点：

期货方面：昨日螺纹2310合约价格震荡盘整收于3463元/吨，环比下跌0.57%。热卷2310合约震荡盘整收于3581元/吨，环比下跌0.44%。

现货方面：昨日杭州地区建筑钢材价格，中天3480元/吨。热卷上海价格3740元/吨，市场心态一般，刚需采购，投机需求少，期现为主。全国建材成交13.71万吨。

数据方面：据找钢网数据统计，建材产量340.82万吨，环比上周增加3.41万吨。社会库存524.68万吨，环比下降23.62万吨，表需372.66万吨，环比下降2.70万吨。热卷产量358.09万吨，环比增加4.13万吨，社会库存231.63万吨，表需359.80万吨，环比增加3.99万吨。产量微增，库存延续去化，需求略显疲软，热卷优于螺纹。

整体来看：短期市场对各项宏观指标数据解读偏悲观，对宏观经济预期信心不足，回到基本面来看下游需求端信心不足，拿货积极性不高，同时主动减库降库。叠加原料端煤炭等供应宽松的格局，价格下跌给钢材出让利润，短期成本重心下移对钢价有所压制。后期重点关注钢厂主动减产情况，如果粗钢政策落地执行到位，势必改变钢材的供需形势，形成利润的重新扩张，短期有望呈现超跌反弹的格局。

策略：

单边：中性

跨期：螺纹2310和2401正套或者热卷2310和2401正套

跨品种：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：

粗钢压产政策、需求程度、原料价格等。

铁矿：市场情绪低迷，铁矿承压运行

逻辑和观点：

昨日铁矿石2309主力合约小幅下跌，收于711元/吨，下跌3元/吨，跌幅0.42%。现货方面，青岛港PB粉报777元/吨，涨2元/吨，超特粉报650元/吨，环比持平。昨日全国主港铁矿累计成交110.1万吨，环比上涨38.1%，远期现货累计成交58万吨（4笔），环比下降52.1%。

整体来看，目前长流程仍保持一定利润，铁水产量微增，支撑铁矿价格。随着钢材价格下跌，钢厂利润受到挤压，后期钢厂主动减产范围或将扩大，铁水产量将进一步压缩。近期全球铁矿发运有所回升，随着发运淡季的结束，铁矿供应有望进一步增长。未来如果行政性压产政策落地，将对铁矿石形成中期利空，铁矿石的供给面临过剩局面。但考虑远期期货价格已充分反映了远端供需矛盾，再度给出低价，可适当考虑左侧买入，或卖看跌操作。

策略：

单边：无

跨品种：无

跨期：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：

粗钢平控政策实施情况，钢厂利润及检修情况，海外发运情况等。

双焦：供需走向宽松，双焦偏弱运行

逻辑和观点：

焦炭方面：昨日焦炭2309合约继续下跌，盘面收于1901.5元/吨，跌幅2.09%。供应方面，焦企利润稳定，开工率保持高位，因需求偏弱逐渐开始累库。需求方面，受近期钢价走低影响，加上传统淡季和梅雨季节的临近，钢厂出货较难，对原料采购偏刚需谨慎。港口方面，两港现货偏弱运行，库存微降，成交较少偏冷清，现港口准一级焦参考成交价1800元/吨。建议持续关注钢材压产平控政策的消息，若有行政性压产落地，市场必将通过跌价方式来控制焦炭过剩产能。因此长期来看，焦炭价格易跌难涨，且一旦压产落地，远期可能仍有下行空间。

焦煤方面：昨日焦煤2309合约震荡运行，盘面收于1227.5元/吨，跌幅0.77%。供应方面，产地焦煤开工率正常供应稍有增加，总供应向宽松转化。需求方面，焦企补库节奏有所放缓，受焦炭和动力煤价格的走低影响，原煤表现疲软，线上竞拍多有流拍。进口蒙煤方面，下游企业采购意愿较低，口岸交投氛围较为冷淡，目前蒙5原煤报价降至1140-1160元/吨左右。建议持续关注钢材压产平控政策的消息，未来如果政策落地，将形成焦煤的供给过剩局面，因此长期来看，焦煤价格易跌难涨。短期部分煤种超跌反弹，形成小的补库，但难有趋势上涨的机会。

策略：

焦炭方面：低位震荡

焦煤方面：低位震荡

跨品种：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：粗钢压产政策、成材利润、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等关注及风险点。

动力煤：坑口价格下行叠加进口煤压价，煤价短期暂无反弹预期

逻辑和观点：

期现货方面：产地方面，主产地煤价销售暂无好转，在库存压力下，价格持续下调40-50元，坑口价格延续下行趋势。港口方面，受坑口调低煤价及进口煤下跌的影响，成交持续低迷，市场采购积极性不高，目前北港库存已突破3000万吨，攀升至历史高位。进口煤方面，近期南非煤、俄煤、澳煤等进口煤持续压价，投标价格持续下跌，5500大卡已跌破800元，后续跌速或将放缓。运价方面，截止到5月31日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于530.48，相比上一日下跌2.49个点，运价指数持续下跌，已跌至历史低位。

需求与逻辑：主产地煤矿持续下跌，出货压力增大，需求依旧低迷。受神华外购调整，市场看跌情绪升温。今年煤炭产量高位，叠加外媒进口的冲击，港口库存已升至历史高位，沿海八省电厂库存较往年增量明显，处于近5年来历史高位，预计短期煤价仍偏弱运行。因期货流动性严重不足，我们建议观望。

策略：

单边：观望

期权：无

关注及风险点：政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。

玻璃纯碱：观望情绪浓厚，玻碱震荡运行

逻辑和观点：

玻璃方面，玻璃主力合约2309震荡运行，收于1409元/吨，下跌38元/吨，跌幅2.63%。现货方面，近期部分厂家玻璃价格连续下调，市场情绪低迷，观望情绪浓厚。整体来看，近期浮法玻璃现货价格明显松动，产销走弱，开工率环比持平，部分玻璃产线有复产计划，库存小幅累积。近期海外煤价回落，国内煤价承压，玻璃成本同步松动。

纯碱方面，纯碱主力合约2309震荡运行，收于1617元/吨，下跌34元/吨，跌幅2.06%。现货方面，国内纯碱市场稳中偏弱。整体来看，企业装置运行稳定，纯碱开工率维持稳定。目前纯碱期货市场处于大体量资金博弈的阶段，近月合约短暂反弹后再度回落，博弈加剧，价格呈现大幅波动态势。长期来看纯碱供需过剩格局难以改变，远月合约将持续承压，后续关注夏季碱厂检修、远兴投产进度及库存变化。

策略：

玻璃方面：震荡偏弱

纯碱方面：近月博弈加大，远月偏弱

跨品种：无

跨品种：无

跨期：无

关注及风险点：房地产政策、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况、海外银行风险等。

华泰期货煤焦钢矿期货日报20230601：信心恢复缓慢，市场观望渐浓.pdf