策略摘要

暂观望，等待回调低位再做多。PX仍偏紧背景下给予TA成本支撑，9月TA工厂负荷最低点已过去，但9月仍维持库存低位，基本面偏强。原油近期回调拖累PTA成本，等待回调低位再参与做多，目前01合约TA基差仍高企。

核心观点

■   市场分析

PX方面，PX加工费有所理性回落。供应有所恢复，浙石化有所提负，福化一条80万吨已恢复，另一条待定。镇海炼化75万吨8.29检修3个月。外国方面，SKGC仁川检修计划，FCFC10月检修计划，另外，印度信赖低负荷运行且后续有检修计划。供应回升叠加9月PTA集中检修降负，亚洲PX9月小幅累库，但10月重新进入去库，PX库存持续偏紧，需等待盛虹投产才有缓解。

逸盛新材料720万吨5成，福海创仍等待提负。原有检修情况：逸盛宁波220万吨8成，逸盛大化375万吨提负至8成，逸盛大化225万吨停1个月，福海创5成。预期TA开工低点准备过去，但低库存背景下，TA-01基差及TA加工费仍坚挺。

终端新增订单小幅回升，季节性改善，但目前改善力度有限。

■   策略

（1）单边：暂观望，等待回调低位再做多。PX仍偏紧背景下给予TA成本支撑，9月TA工厂负荷最低点已过去，但9月仍维持库存低位，基本面偏强。原油近期回调拖累PTA成本，等待回调低位再参与做多，目前01合约TA基差仍高企。（2）跨期套利：观望。

■   风险

原油价格大幅波动，聚酯提负速率。

华泰期货TA日报20220921：加工费再度反弹，基差仍坚挺.pdf