本文摘要：一季度甲醇表现仍超预期强势，本文从伊朗长约，上游煤炭成本等角度剖析甲醇强势的原因，并且展望4月份甲醇供需，预期仍是小幅去库，但表现为内地去库而港口累库，回调后仍有短期做多机会。

（1）甲醇价格一季度强势的原因。伊朗工厂一季度通过集中检修，以及迟迟未达成长约，定价权短暂转移至伊朗工厂，外盘美金强势带动盘面强势，但随着3-4个月合约的达成，伊朗工厂的挺价能力有所缓解。

（2）平衡表预判。4月在进口回升的背景下，仅是小幅去库预期，且表现分化为港口累库而内地去库。内地目前仍偏强，至华东的间接套利物流逐步减少，减缓港口库存的累积速率，库存总体水平可控的背景下，往上的弹性依然存在。因此本轮到港增加将给予价格回调机会，特别是在非电煤价换算煤头甲醇运至港口的成本附近，是较好的短期做多位置。

策略：

单边：谨慎看多。

关注及风险点：

甲醇进口到港超预期，外购甲醇MTO工厂计划外检修降负，非电煤价的政策性摆动

华泰期货甲醇专题20220331：甲醇缘何坚挺，强势能否持续？.pdf