• 市场要闻与重要数据

1. WTI 2月原油期货收涨1.53美元，涨幅1.79%，报86.96美元/桶；WTI 3月原油期货收涨1.14%，报85.80美元/桶；上期所原油期货2203合约夜盘收涨0.15%，报545.50元人民币/桶；上期所燃料油期货主力合约FU2205收涨0.99%，报3151元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2204收涨0.39%，报4070元/吨。

2. 美国至1月14日当周API原油库存+140.4万桶，预期-136.7万桶；美国至1月14日当周API库欣原油库存-149.6万桶；美国至1月14日当周API汽油库存+346.3万桶，预期+226.7万桶；美国至1月14日当周API精炼油库存-117.9万桶，预期-126.7万桶。

3. 美国政府高级官员表示，如果俄罗斯“入侵”乌克兰，美国准备考虑对俄罗斯最大的金融机构实施制裁。在制裁俄罗斯的问题上，美国没有排除任何选项。

4. 美国总统拜登：相信俄罗斯将对乌克兰采取行动。一旦乌克兰局势升级，俄罗斯将无法进行使用美元的交易。如果对俄罗斯实施制裁也将影响美国和欧洲经济。现在不是放弃伊朗核谈判的时候。

5. 西班牙国家石油公司：石油泄漏后，正在采取措施修复秘鲁海岸。

6. 世卫组织：紧急委员会建议取消或放宽国际旅游禁令，因为禁令没有起到额外作用。

7. 波罗的海干散货运价指数周三下跌，连续第九个交易日下滑，触及约一年最低水平，因所有型船需求疲软。波罗的海干散货运价指数下跌74点或4.5%，至1570点，为去年2月以来最低水准。海岬型船运价指数下跌90点或6.8%，至1226点，为去年2月中旬以来新低。海岬型船日均获利减少744美元，至10169美元。巴拿马型船运价指数下跌128点或5.8%，至2095点。巴拿马型船日均获利减少1159美元，至18852美元。超灵便型船运价指数下滑28点，至1812点。

• 投资逻辑

根据船期数据，日本1月份燃料油进口或维持相对高位，目前预计到港量为29.4万吨，同比去年增加15.4万吨（到月底数字可能还会上修）。气温的下降以及LNG价格的高企促使日本国内发电厂增加对燃料油的需求，视天气情况日本的采购力度甚至可能维持到2月份。日本等地区旺盛的需求也直接利好燃料油市场（尤其是低硫燃料油）。基本面叠加原油端的支撑，预计FU、LU单边价格近期维持震荡偏强走势，但需要注意油价到达高位后风险因素的积聚。

策略：中性偏多

风险：原油价格大幅回调；炼厂开工超预期；FU、LU仓单注册量大幅增加；航运业需求不及预期；发电厂需求不及预期

华泰期货燃料油日报20220120：日本燃料油进口保持高位.pdf