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华泰期货原油日报20211125:EIA原油库存增加 成品油库存下降

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2021-11-25 08:24:38

类型:

日报

作者:能化组

l  市场要闻与重要数据

1.       WTI 1月原油期货收跌0.11美元,跌幅0.14%,报78.39美元/桶;布伦特1月原油期货收跌0.06美元,跌幅0.07%%,报82.25美元/桶;上期所原油期货主力合约SC2201收涨0.95%,报511.5元/桶。

2.       美国至11月19日当周EIA原油库存+101.7万桶,预期-48.1万桶;美国至11月19日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存+78.7万桶;美国至11月19日当周EIA汽油库存-60.3万桶,预期-46.1万桶;美国至11月19日当周EIA精炼油库存-196.8万桶,预期-100.2万桶,美国至11月19日当周EIA精炼厂设备利用率88.6%,预期88.5%。

3.       美国能源部:从战略石油储备(SPR)释放的3200万桶原油将于2022年1月至4月交付,并在12月底接受提前交付。另外至多1800万桶战略石油储备(SPR)的释放通知将不早于2021年12月17日宣布。

4.       巴西国家石油公司(Petrobras):预计2022年石油产量从230万桶/日降至210万桶/日。

5.       伊朗当地时间11月24日,伊朗外长阿卜杜拉希扬在社交媒体上表示,伊朗可能将与国际原子能机构达成新协议。阿卜杜拉希扬在其社交网站账号上说:“我和(国际原子能机构总干事)格罗西在亲切、坦诚、富有成果的会谈中,就继续合作达成了良好的共识。然而,要完成文本,我们需要对一些词汇进行探讨。达成协议是可能的,将技术问题政治化是徒劳的。为了敲定文本,即将召开会议。"

6.       欧佩克表示,石油供应过剩可能在明年1月达到230万桶/日,在2月达到370万桶/日。

 

 

投资逻辑

本次联合抛储之所以不及市场预期,我们认为主要来自以下三点原因,一是幅度不及预期,尤其是在今年年内美国抛储幅度仅1800万桶,远低于2005年和2011年紧急释放的3000万桶;二是抛储的节奏非常拖沓,5000万桶中的3200万桶在明年释放,且是轮储的形式释放,未来需要回补库存;三是抛出的储备原油为含硫原油,而当前受到天然气价格高企的影响,轻质低硫原油相对含硫原油更加紧缺,抛储不能解决当前的结构性矛盾。

策略:中性,做多柴油裂解价差(Gasoil-Brent)

风险:无


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