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华泰期货燃料油日报20211125:富查伊拉燃料油库存再度下滑

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2021-11-25 08:19:03

类型:

日报

作者:康远宁

 

  1. WTI 1月原油期货收涨1.75美元,涨幅2.28%,报78.50美元/桶;布伦特1月原油期货收涨2.61美元,涨幅3.27%,报82.31美元/桶;上期所原油期货主力合约SC2201收涨4.3%,报512.3元/桶;上期所燃料油期货主力合约FU2201收涨2.32%,报2908元/吨;INE低硫燃料油期货主力合约LU2202收涨1.76%,报3758元/吨。

  2. 美国至11月19日当周EIA原油库存+101.7万桶,预期-48.1万桶;美国至11月19日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存+78.7万桶;美国至11月19日当周EIA汽油库存-60.3万桶,预期-46.1万桶;美国至11月19日当周EIA精炼油库存-196.8万桶,预期-100.2万桶,美国至11月19日当周EIA精炼厂设备利用率88.6%,预期88.5%。

  3. 美国能源部:从战略石油储备(SPR)释放的3200万桶原油将于2022年1月至4月交付,并在12月底接受提前交付。另外至多1800万桶战略石油储备(SPR)的释放通知将不早于2021年12月17日宣布。

  4. 巴西国家石油公司(Petrobras):预计2022年石油产量从230万桶/日降至210万桶/日。

  5. 伊朗当地时间11月24日,伊朗外长阿卜杜拉希扬在社交媒体上表示,伊朗可能将与国际原子能机构达成新协议。阿卜杜拉希扬在其社交网站账号上说:“我和(国际原子能机构总干事)格罗西在亲切、坦诚、富有成果的会谈中,就继续合作达成了良好的共识。然而,要完成文本,我们需要对一些词汇进行探讨。达成协议是可能的,将技术问题政治化是徒劳的。为了敲定文本,即将召开会议。"

  6. 欧佩克表示,石油供应过剩可能在明年1月达到230万桶/日,在2月达到370万桶/日。

  7. 波罗的海干散货运价指数下跌61点或2.3%,至2654点。海岬型船运价指数下跌233点或5.8%,至3822点。海岬型船日均获利减少1937美元,至31694美元。巴拿马型船运价指数上涨45点或1.9%,至2378点,为11月17日以来最高。巴拿马型船日均获利增加405美元,至21405美元。超灵便型船运价指数上涨12点至2255点,为一周高位。

     

  • 投资逻辑

根据普氏最新数据,富查伊拉燃料油库存在截至11月22日当周录得916.5万桶,环比前一周下降171.6万桶,降幅15.77%,中断了前几周库存迅速回升的趋势。根据船期数据来看,富查伊拉本周燃料油到港量236万桶,离港量265万桶,整体货物净流出量为29万桶,相比前几周100-200万桶的净流入量进口大幅减少,主要是来自俄罗斯的到港量显著下滑,贸易流向的变化是当地库存趋势由升转降的重要原因。目前富查伊拉库存重新回到季节性中低位水平,反映燃料油市场整体压力不大,如果油价企稳反弹则高低硫单边价格均具备上涨驱动与空间。

策略:中性偏多,逢低多LU、FU主力合约,LU相对更为看好(单边策略)

风险:疫情形势超预期恶化;欧佩克增产超预期;炼厂开工大幅回升;美债收益率大幅攀升;美元超预期走强;航运需求改善不及预期;馏分油市场表现不及预期;中东夏季发电需求不及预期

策略:考虑逢低多LU2201-FU2201,前期多单可继续持有(价差策略)

风险:疫情控制进程不及预期;欧佩克增产不及预期;伊朗制裁解除时点晚于预期;脱硫塔安装数量增长超预期;航运需求改善不及预期;汽柴油消费改善不及预期

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