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华泰期货铜日报20211125:美联储会议纪要公布,铜价冲高回落

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2021-11-25 08:13:13

类型:

日报

作者:新能源&有色金属网

现货方面:据SMM讯,现货市场早市始报于升水600元/吨附近,盘初僵持,市场揣测可能滑向升水500元/吨一线,报价于升水550元/吨后市场毫无询盘反应,持货商直接调价至升水480-500元/吨稍作停留,但依旧难闻询盘者入市,市场几无成交。个别持货商开启了猛烈砸价之势,迅速降至450元/吨附近,升水降势之态得到肯定,贸易商开启压价模式,部分买盘在升水400元/吨少量接货,但整体买盘情绪依旧不高,第二时段前后,个别贸易商引领降价压价潮,主动降至升水380元/吨以吸引眼球,但跟风者有限,大多数持货商仍持稳于升水400元/吨关口。好铜报价凸显差异性,部分进口品牌如秘鲁大板降速较快,随着平水铜一路调降至升水450-500元/吨以求成交,贵溪铜物以稀为贵报至升水600元/吨,即使随波逐流,最后也死顶升水550元/吨。湿法铜则在部分进口湿法到港入库以及非注册铜的低价流入下价格快速调降,早市直接从升水250元/吨以上,降至升水百元左右,无奈下游看跌情绪较浓不愿大量成交,尾盘甚至听闻部分ESOX,MET等品牌报至升水80元/吨,依旧难以吸引下游的目光。

 

观点:

昨日日盘铜价表现震荡,夜盘铜价冲高回落。宏观方面,美联储会议纪要释放了愿为打压高通胀而加快Taper甚至提前加息的信号。会议纪要前公布的美国上周首次申请失业救济人数超预期下降,创1969年来单周新低;而美联储青睐的通胀指标PCE物价指数10月创31年最高同比增速。通胀高烧不退,失业数据又传递了就业市场的好消息,市场对美联储鹰派倾向提前加息的期望不减。11月德国IFO商业景气指数连降五个月且降幅超出预期,欧元创16个月来新低,推动美元指数进一步走强,继续创16个月来盘中新高。欧洲供气问题还在延续,美国表示将继续干涉对“北溪-2”项目,此举给欧洲能源问题再度蒙上阴影。欧洲电价大幅反弹,当前海外能源危机并未完全结束,后续影响仍需重视。连日反弹的国际原油小幅回落,投资者静候下周OPEC+会议如何回应美国联手多国释放油储,媒体消息称沙特和俄罗斯考虑暂停每月逐步增产的行动。国内方面,国家统计局表示2021年中旬有色金属价格表现分化,其中锌锭价格较上期有所下跌。生态环境部下发了重金属污染防控意见,铜锌采选等行业将重点管控。

基本面来看,进口铜和国产铜到货量均有所增加,盘面冲高后,下游对当前盘面价格及升水表示不认可,整体买盘情绪不高,沪铜及华南铜升贴水均下降。废铜方面,目前精废价差1761元/吨,位于合理价差上方,废铜具有替代优势。库存方面,LME铜库存小幅累库625吨至8.22万吨,注册仓单比例至24%,注销仓单比例至76%;SHFE铜仓减少125吨至12213吨。进口方面,外贸市场延续清淡态势,进口比价的走弱及内贸升贴水的持续走低抑制市场交投热情。LME0-3升贴水目前最新数据为94.5美元/吨。

整体看来,美联储会议纪要公布,铜价上方承压,单边上维持宽幅震荡的判断。

策略:

1. 单边:中性  2. 跨市:暂缓 3. 跨期:暂缓;4. 期权:暂缓

关注点:

1.  美联储货币政策导向  2.美元指数走势 3.政策风险加剧


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