• 市场要闻与重要数据

1. WTI 10月原油期货收涨0.01美元，涨幅0.01%，报70.46美元/桶；布伦特11月原油期货收涨0.09美元，涨幅0.12%，报73.60美元/桶；上期所原油期货主力合约SC2110收跌0.15%，报461元/桶；上期所燃料油期货主力合约FU2201收涨0.15%，报2716元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2112收跌0.77%，报3500元/吨。

2. 美国至9月10日当周API汽油库存-276.1万桶，预期-196.7万桶；美国至9月10日当周API库欣原油库存-134.5万桶；美国至9月10日当周API汽油库存-276.1万桶，预期-196.7万桶；美国至9月10日当周API精炼油库存-288.8万桶，预期-126.7万桶。

3. IEA月报：预计2021年全球石油需求将增加520万桶/日。（此前预计为530万桶/日）将2022年全球石油需求增速预期上调8.5万桶/日。如果欧佩克+继续降低减产幅度，市场将从10月开始趋于平衡。如果制裁结束，伊朗可能出售1.37亿桶储备石油。经合组织石油库存7月下降3440万桶，至28.5亿桶。新冠疫情缓解的迹象意味着，目前预计10月份需求将大幅反弹160万桶/日。

4. 美国国家飓风中心：“尼古拉斯”正缓慢地向东北偏东方向移动，预计未来几天，美国南部部分地区或将遭遇山洪暴发。

5. 雪佛龙：墨西哥湾的钻井平台并没有因飓风“艾达”遭受严重破坏，目前该平台的重要人员已复工。

6. 市场消息：油轮追踪者表示，伊朗油轮faxon在叙利亚卸载了33000吨汽油，稍后将用油轮卡车运往黎巴嫩。

7. 据英国泰晤士报：英国首相约翰逊将在周二宣布，50岁以上的老年人将在冬季接种新冠加强针。

8. 哈萨克斯坦部长：1-8月的石油产量为5610万桶。

    

• 投资逻辑

目前燃料油基本面仍维持稳固，炼化与发电端的消费支撑仍在延续，供应端在短期增量也受限，在此背景下内外盘高低硫燃料油均维持在Back结构。预计这种态势将在短期延续，燃料油自身基本面对价格存在一定支撑效应，但单边价格主要的驱动依然来自于原油端。目前原油短期趋势并不明朗，未来如果疫情没有恶化，在我国第四批配额发放、进口需求启动后有望获得新一轮的驱动，FU与LU有望受到提振，但考虑到当前原油与燃料油的价格水平，上方空间也较为有限。

策略：中性偏多，待原油端企稳后逢低多LU、FU主力合约（单边策略）

风险：疫情形势超预期恶化；欧佩克增产超预期；炼厂开工大幅回升；美债收益率大幅攀升；美元超预期走强；航运需求改善不及预期；馏分油市场表现不及预期；中东夏季发电需求不及预期

策略：暂时观望，考虑低位配多LU2201-FU2201（价差策略）

风险：疫情控制进程不及预期；欧佩克增产不及预期；伊朗制裁解除时点晚于预期；脱硫塔安装数量增长超预期；航运需求改善不及预期；汽柴油消费改善不及预期

华泰期货燃料油日报20210915：燃料油基本面维持稳固，关注原油端驱动.pdf