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华泰期货燃料油日报20210915:燃料油基本面维持稳固,关注原油端驱动

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2021-09-15 07:59:27

类型:

日报

作者:康远宁

 

  1. WTI 10月原油期货收涨0.01美元,涨幅0.01%,报70.46美元/桶;布伦特11月原油期货收涨0.09美元,涨幅0.12%,报73.60美元/桶;上期所原油期货主力合约SC2110收跌0.15%,报461元/桶;上期所燃料油期货主力合约FU2201收涨0.15%,报2716元/吨;INE低硫燃料油期货主力合约LU2112收跌0.77%,报3500元/吨。

  2. 美国至9月10日当周API汽油库存-276.1万桶,预期-196.7万桶;美国至9月10日当周API库欣原油库存-134.5万桶;美国至9月10日当周API汽油库存-276.1万桶,预期-196.7万桶;美国至9月10日当周API精炼油库存-288.8万桶,预期-126.7万桶。

  3. IEA月报:预计2021年全球石油需求将增加520万桶/日。(此前预计为530万桶/日)将2022年全球石油需求增速预期上调8.5万桶/日。如果欧佩克+继续降低减产幅度,市场将从10月开始趋于平衡。如果制裁结束,伊朗可能出售1.37亿桶储备石油。经合组织石油库存7月下降3440万桶,至28.5亿桶。新冠疫情缓解的迹象意味着,目前预计10月份需求将大幅反弹160万桶/日。

  4. 美国国家飓风中心:“尼古拉斯”正缓慢地向东北偏东方向移动,预计未来几天,美国南部部分地区或将遭遇山洪暴发。

  5. 雪佛龙:墨西哥湾的钻井平台并没有因飓风“艾达”遭受严重破坏,目前该平台的重要人员已复工。

  6. 市场消息:油轮追踪者表示,伊朗油轮faxon在叙利亚卸载了33000吨汽油,稍后将用油轮卡车运往黎巴嫩。

  7. 据英国泰晤士报:英国首相约翰逊将在周二宣布,50岁以上的老年人将在冬季接种新冠加强针。

  8. 哈萨克斯坦部长:1-8月的石油产量为5610万桶。

     

  • 投资逻辑

目前燃料油基本面仍维持稳固,炼化与发电端的消费支撑仍在延续,供应端在短期增量也受限,在此背景下内外盘高低硫燃料油均维持在Back结构。预计这种态势将在短期延续,燃料油自身基本面对价格存在一定支撑效应,但单边价格主要的驱动依然来自于原油端。目前原油短期趋势并不明朗,未来如果疫情没有恶化,在我国第四批配额发放、进口需求启动后有望获得新一轮的驱动,FU与LU有望受到提振,但考虑到当前原油与燃料油的价格水平,上方空间也较为有限。

策略:中性偏多,待原油端企稳后逢低多LU、FU主力合约(单边策略)

风险:疫情形势超预期恶化;欧佩克增产超预期;炼厂开工大幅回升;美债收益率大幅攀升;美元超预期走强;航运需求改善不及预期;馏分油市场表现不及预期;中东夏季发电需求不及预期

策略:暂时观望,考虑低位配多LU2201-FU2201(价差策略)

风险:疫情控制进程不及预期;欧佩克增产不及预期;伊朗制裁解除时点晚于预期;脱硫塔安装数量增长超预期;航运需求改善不及预期;汽柴油消费改善不及预期

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