一、西北维持低价

（1）西北持续低价，内蒙北线1900元/吨，南线1900元/吨，部分签单顺利。本周隆众西北库存25.1万吨（+2.9万吨）连续累库，西北待发订单量10.8万吨（+1.5万吨），低价背景下签单回升。鲁北成交回暖。（2）煤头检修计划增多，6月兖矿榆林，7月关注新奥、荣信、榆林凯越、凤凰等装置检修计划兑现程度。（3）7月仍有中煤蒙大及久泰MTO检修预期影响甲醇需求。

 二、港口库存连续第二周回升，港口基差回落；外盘检修计划增多

（1）5下-09基差回落至+100元/吨附近；港口最紧张时期已过，随着6月到港回升，预期港口库存开始进入累库拐点，进入累库周期。本周卓创港口库存84万吨（+5万吨），连续第二周累库。（2）外购甲醇MTO利润仍偏低，关注兴兴、南京志诚二期等后续检修可能，目前仍未有具体公布。（3）文莱BMC85万吨计划6.20检修1个月，阿曼130万吨计划7.2检修1个月。

平衡表展望：6月迎来库存拐点，开始进入小幅累库周期。7月在内地MTO检修背景下累库加速。

策略建议：（1）单边：谨慎看跌。（2）跨品种：6-7月预期甲醇/PP库存比值回落，对应PP-3MA价差缩小，但目前PP-3MA价差历史低位，观望。（3）跨期：9-1跨期价差逢高反套。

风险：伊朗装置负荷实际变动，外购甲醇MTO装置的亏损性检修可能，6月船货是否仍有延后到港可能。

华泰期货甲醇日报20210611：港口库存连续回升，港口基差回落.pdf