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华泰期货铜日报20210223:供应预期偏紧叠加通胀预期走高 铜价维持强势

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2021-02-23 08:20:47

类型:

日报

作者:新能源&有色金属组

现货方面:据SMM讯,02月22日上海有色网1#电解铜现货对当月合约报贴水20~升水40元/吨。平水铜成交价格66920元/吨~67220元/吨,升水铜成交价格66940元/吨~67240元/吨。现货市场,价格高企抑制需求,下游观望情绪浓厚,成交平平。全球疫情有所好转,经济复苏前景乐观,美国继续推进大规模刺激措施,全球显性库存总量相对低位,高盛称铜面临历史性短缺,铜价不断攀升。

观点:截止昨日,铜价继续维持强势,日内沪铜高开后直接封死涨停板,伦铜十二连阳,沪铜八连阳,油价上涨带动通胀预期持续高涨,我们继续维持之前的看多观点,但短期铜价超涨回调的风险较大,建议等待价格回调后再逢低买入,同时,现阶段结构正套以及内外反套的确定性可能更高一点。在当前市场一片乐观情绪之下,短期我们更应该对可能发生的风险保持关注,除了之前提到的超涨风险之外,市场目前有传闻近期价格的上涨可能引发交仓,以及全球疫情的好转可能加速货币政策的收紧,这些都是值得关注的。

中长线看,宏观方面,全球央行大概率仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策,美元预计仍将维持偏弱格局。基本面方面,CSPT小组敲定2021年一季度铜精矿加工费地板价,定于53美元/吨以及5.3美元/磅,较2020年4季度下降5美元以及0.5美分,显示市场对于未来铜精矿供应预期仍显悲观,而需求端,中国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功,且新能源新基建版块将持续对铜需求形成拉动,随着淡季迟迟不见累库踪影,接下来的旺季去库大概率会对铜价形成强有力的支撑,我们维持铜价长线看涨的判断。

策略:

1. 单边:谨慎看多 2. 跨市:暂缓 3. 跨期:暂无;4. 期权:卖出虚值看跌

关注点:

1.     流动性突然收紧的风险  2. 累库超预期 3. 疫情变化情况 4. 美元指数反弹


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