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华泰期货燃料油日报20210223:油价再度突破,燃料油单边价格受到成本端支撑

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2021-02-23 08:07:20

类型:

日报

作者:康远宁

 

  1. WTI 3月原油期货收涨2.25美元,报61.49美元/桶;布伦特4月原油期货收涨2.33美元,报65.24美元/桶;上期所原油期货主力合约SC2104收涨2.35%,报399.9元/桶;上期所燃料油期货主力合约FU2105收涨1.61%,报2391元/吨;INE低硫燃料油期货主力合约LU2105收涨0.97%,报3223元/吨。

  2. 大宗商品交易巨头托克集团预计石油市场未来数月将更加坚挺,因全球大部分地区将解除防疫封锁,加之美国近期极寒天气造成产量下降,都将使供应前景趋紧。“进入夏季市场会有强劲表现,”托克集团石油交易联席主管Ben Luckock表示,“非常看好今年夏天全世界多数地区解除封锁的前景。得州的情况也给了市场动力。”Luckock称,市场可能低估了上周美国中部遭遇空前寒流的影响。他表示,2月产出因此损失了大约4000万桶,大部分来自二叠纪盆地,成品油产出也可能有类似程度的损失。另外,大约5%停产的油井可能永远都不会复工。

  3. 美国官员:希望美国伊朗双方遵守2015年核协议,避免冲突升级。

  4. 消息人士:埃克森美孚尝试重启得州BAYTOWN炼油厂。

  5. 希戈(CITGO)石油公司:洛杉矶的查尔斯湖炼油厂现在正全面投产。对潜在损害的全面评估正在取得进展,正在为得克萨斯州科珀斯炼油厂制定启动计划。

  6. 波罗的海干散货指数周一上涨,因超灵便型船运价指数上涨抵消了大型船舶板块的疲软。波罗的海干散货指数今日涨11点或0.6%,至1709点。海岬型船运价指数下跌42点或2.4%,至1673点,日均获利减少351美元至13873美元。巴拿马型船运价指数跌11点或0.5%,报2321点,日均获利减少99美元至20892美元。超灵便型船运价指数涨85点,报1598点,创2017年4月30日以来最高水平。

     

  • 投资逻辑

在经历了一段震荡回调后,国际油价昨日再度大幅上涨,布伦特原油主力合约突破65美元/桶。从油价的短期驱动看是美国极寒天气对生产的影响超出预期,背后大的基本盘实际上是由于欧佩克控制产量导致原油市场呈现供需错配的格局。下周欧佩克+将召开3月份的会议来商定后续的产量政策,如果联盟维持保守的增产策略,那么原油市场将持续收紧,油价则延续多头格局。在这样的情境下高低硫燃料油都将感受到来自成本端的支撑,单边价格将继续偏强运行。但如果欧佩克+方面增产超预期,那么油价面临显著下行风险,并带动燃料油单边价格回调。

策略:FU单边中性偏多;LU单边中性偏多;逢低多LU2105-FU2105,前期已建仓头寸可继续持有

风险:欧佩克增产超预期;炼厂开工大幅回升;航运需求改善不及预期;馏分油市场表现不及预期;LU仓单大量注册;FU仓单大量注销

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