宏观大类：

周三，10年期美债收益率录得1.08%，较前值小幅回落。近期市场对于美联储收益率曲线控制政策（YCC）的预期有所上升，而美联储副主席克拉里达、美联储理事布雷纳德均表态美联储将继续延续宽松政策，并未提及加息，一定程度上缓解了市场此前对于提前加息的恐慌。本轮美元指数反弹主要来自于美国财政刺激政策超预期所带来的，本周拜登还将公布额外的1400美元/人的退税支票，以及高达数万亿的一揽子财政刺激计划，关注后续美债利率和美元指数的反弹趋势，这种趋势下美股和美国资产收益明显，新兴市场资产将面临一定冲击。

我们目前仍认为美债利率和美元并不具备长期上行的逻辑，利率过快回升不利于目前美国疫情后的经济复苏和坏账处置，利率过快上升或将触发美联储的应对手段。此外，考虑到冬季淡季及春节效应，工业品供需两端将偏淡，价格将面临一定压力，因此我们相对更看好股指的上涨逻辑。长期来看，上半年我们仍维持乐观，随着疫苗逐渐推广将带来居民和企业消费的回升，此外全球大水漫灌叠加积极财政政策，将为全球经济注入新的增长动力，有望出现股、商共振上行的局面。

策略（强弱排序）：股票>商品>债券；

风险点：地缘政治风险；美国全面封城；全球疫情风险。

华泰期货宏观大类日报20210114：美联储官员再度肯定宽松节奏.pdf