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华泰期货燃料油日报20210114:新加坡高低硫价差突破100美元

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2021-01-14 08:19:01

类型:

日报

作者:康远宁

 

  1. WTI 2月原油期货收跌0.3美元,报52.91美元/桶;布伦特3月原油期货收跌0.52美元,报56.06美元/桶;上期所原油期货主力合约SC2103收跌1.49%,报342.7元/桶;上期所燃料油期货主力合约FU2105收跌0.85%,报2221元/吨;INE低硫燃料油期货主力合约LU2104收跌1.02%,报2825元/吨。

  2. 美国至1月8日当周EIA原油库存-324.8万桶,预期-226.6万桶;美国至1月8日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存-197.5万桶;美国至1月8日当周EIA汽油库存+439.5万桶,预期+269.5万桶;美国至1月8日当周EIA精炼油库存+478.6万桶,预期+267.1万桶;美国至1月8日当周EIA精炼厂设备利用率82%,预期80.9%。

  3. EIA报告:除却战略储备的商业原油库存减少324.8万桶至4.822亿桶,减少0.7%。上周美国国内原油产量减少0万桶至1100万桶/日。除却战略储备的商业原油上周进口623.9万桶/日,较前一周增加87万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为1876.6万桶/日,较去年同期减少5.8%。美国上周原油出口减少62.1万桶/日至301.1万桶/日。

  4. 瑞银石油分析师Giovanni Staunovo:虽然认为未来几个月原油价格会走高,但投资者仍需注意,原油需求和价格上升的道路仍将崎岖不平。

  5. 摩根大通将2021年布伦特原油价格预期从50美元/桶上调至61美元/桶,WTI原油价格预期从47美元/桶上调至58美元/桶。

  6. 波罗的海干散货运价指数周三上涨7点或0.4%,至1856点,为三个月以来新高。海岬型船运价指数上升8点或约0.3%,至3194点,为去年10月12日以来新高,日均获利上升68美元至26489美元。巴拿马型船运价指数持平,维持在4个月以来最高水平,日均获利下降1美元至14802元。超灵便型船运价指数上涨12点至1067点,创2019年10月底以来最高水平。

     

  • 投资逻辑

近期亚太低硫燃料油市场维持偏强态势,发电需求同比增长、船燃消费保持稳固以及西区套利收缩等因素促成了基本面收紧。与此同时高硫燃料油进入发电厂消费淡季,需求端缺乏足够的驱动,整体表现要弱于低硫。在此背景下新加坡Marine 0.5% vs 380cst HSFO现货价差突破100美元/吨,是在去年疫情大规模爆发以来的首次。我们认为低硫相对高硫的强势能够在短期维持,因而高低硫价差或继续震荡偏强运行,可以考虑继续持有多头头寸。

策略:FU单边中性偏多;LU单边中性偏多;LU2105-FU2105头寸继续持有

风险:炼厂开工大幅回升;航运需求改善不及预期;馏分油市场表现不及预期;LU仓单大量注册;FU仓单大量注销

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