郑糖：郑糖震荡运行

郑糖昨日盘面继续反弹。当前广西和广东产区已全面开榨，云南也已进入压榨高峰，甘蔗糖周度供应量在60万吨左右，市场供应面仍旧偏宽松。但考虑到春节假期愈发临近，且北方新冠疫情趋势相对严峻，河北石家庄已实施封城措施，而其他地区对于新冠疫情也有些许担忧情绪，以免疫情管控措施严格之后限制物流通行，经销商及终端下游可能继续加速采购，以备假日来临之前的库存周转，国内糖市仍在供需两旺格局之中运行，后期成本端支撑仍在，糖市仍有上冲动能，盘面仍倾向逢调整买入远期合约做多。

策略：后期成本端支撑仍在，冷空气天气南移给市场提供的不确定的霜冻炒作，糖市仍有上冲动能，但现货层面难以进一步上涨，建议观望或短线操作。中性。

风险点：雷亚尔汇率风险，原油风险等。

郑棉：郑棉企稳后逢低买入为主

昨日美棉冲高小幅回落，USDA供需报告显示全球产量下调22万吨至2457万吨，消费增2万吨，期末库存2097万吨，较上月减少26万吨，整体报告偏多。郑棉止跌反弹，产业层面看进入1月份，除部分大中型棉纺织企业排单比较紧凑外（纺中高支纱，一般支撑到春节前，小棉纺织厂、服装及面料企业等订单持续性不足）从纱厂来看，普遍现元旦不放假，抓紧加班加点赶单，但春节基本提前一周左右放假，主要考虑国内新冠疫情卷土重来、不得不将2021一季度订单提前生产、装船发货，后续中下游补库持续性值得怀疑。策略：美棉强势，郑棉套保盘压力犹在，盘面不追高，仍是以逢低买入为主。谨慎偏多。

风险点: 疫情发展、汇率风险、纺织品出口等。

油脂油料：豆粕大涨，油脂震荡

前一交易日收盘豆粕大涨，油脂震荡。国际油籽市场，USDA 1月供需报告：美国2020/21年度大豆年末库存预估下调为1.40亿蒲式耳，12月预估为1.75亿蒲式耳。美国2019/20年度大豆年末库存预估为5.25亿蒲式耳，12月预估为5.23亿蒲式耳。美国2018/19年度大豆年末库存实际值为9.09亿蒲式耳。阿根廷2020/21年度大豆产量预估下调至4800万吨，12月预估为5000万吨；巴西2020/21年度产量预估持平于1.33亿吨；巴西出口预估持平于8500万吨；中国大豆进口量持平于1亿吨。

国内粕类市场，全国豆粕现货均价4026元/吨，较前一日+162。全国菜粕现货均价3040元/吨，较前一日+130。巴西大豆近月cnf价格570美元/吨，盘面压榨毛利140元/吨。 

国内油脂市场，华南地区24度棕榈油现货基差p05+400，华北地区一级豆油现货基差y05+750，华南地区四级菜油现货基差oi05+600。印尼棕榈油近月cnf价格1015美元/吨，盘面进口利润-830元/吨。南美豆油近月cnf价格1140美元/吨，盘面进口利润-880元/吨。

策略：

粕类：单边看多，逢低买入

油脂：单边中性，高位震荡；套利方面关注05yp价差扩大和p59价差反套机会

风险：

粕类：南美大豆丰产；国内非瘟二次爆发；人民币汇率大幅升值

油脂：东南亚棕榈油产量恢复不及预期

玉米与淀粉：期价高开低走

期现货跟踪：国内玉米现货价格继续分化运行，东北产区与南北方港口继续上涨，华北产区继续下跌；淀粉现货价格整体稳定，局部地区涨跌互现。玉米与淀粉期价早盘高开后震荡运行，午后出现回落，全天小幅收窄，其中淀粉相对强于玉米。

逻辑分析：对于玉米而言，春节前强势格局或难以改变，后期重点关注三个层面，其一是政策层面，即国家会否增加市场供应；其二是期价层面，1月新合约上市后，更多远月合约转为贴水，会否影响市场补库心态；其三是现货层面，主要是临储高成交之下，华北小麦价格能否跟涨。对于淀粉而言，考虑到行业产能过剩，且淀粉期现货价格绝对高位或抑制中下游消费，再加上临储库存去化之后，后期淀粉定价有望从东北转向华北产区，这将导致行业生产利润低位运行。但短期受玉米原料端特别是华北玉米收购价上涨带动，淀粉-玉米价差或继续扩大，后期可以等待淀粉-玉米价差做缩机会。

策略：中期维持中性，短期谨慎看多，建议激进投资者可考虑持有前期多单。

风险因素：国家抛储政策、国家进口政策和非洲猪瘟疫情。

鸡蛋：现货价格延续涨势

国内鸡蛋现货价格继续上涨，与前一交易日相比，主产区均价上涨0.19元/斤，主销区均价上涨0.36元/斤；期价早盘冲高后维持高位震荡，午后大幅回落，整体表现为近强远弱，以收盘价计，1月合约上涨240元，5月合约下跌9元，9月合约下跌6元，主产区均价对1月合约贴水168元。

逻辑分析：接下来到春节前建议重点关注现货价格走势，特别是会否出现今年7月上涨后季节性旺季反而弱势的情况；中期则关注行业供需格局，即行业存补栏的变化，历史上可供参考的是2016年，市场分歧在于后期是否需要行业被动去产能。

策略：中期维持看多，短期谨慎看多，建议激进投资者可以继续持有前期多单，并考虑择机平仓离场，后期可留意5-9反套机会。

风险因素：非洲猪瘟疫情。

生猪：短期猪价高位震荡  

据博亚和讯监测，2021年1月13日全国外三元生猪均价为35.85元/公斤，较昨日上涨0.44元/公斤；仔猪均价为83.27元/公斤，较昨日上涨0.33元/公斤；白条肉均价45.95元/公斤，较昨日上涨0.31元/公斤。期货盘面小幅上涨，收于25870元/吨。近期受到调运不畅等问题影响，北方地区猪价坚挺进而带动全国猪价保持高位水平。但随着春节备货时间临近，出栏量似有增加趋势，短期猪价保持高位震荡。

策略：春节备货带动消费增加，但谨防备货不如预期或结束后价格回落。前期空单谨慎持有，当前盘面价格不建议趋势性操作。中性。

风险：非洲猪瘟疫情，新冠疫情，冻品出库等。

华泰期货农产品日报20210114：豆粕大涨，油脂震荡.pdf