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华泰期货农产品日报20210113:USDA报告利多 农产品仍偏强

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2021-01-13 08:18:50

类型:

日报

作者:农产品组

郑糖:郑糖震荡运行

郑糖昨日小幅反弹,05合约整体维持在5200附近震荡整理。当前广西和广东产区已全面开榨,云南也已进入压榨高峰,甘蔗糖周度供应量在60万吨左右,市场供应面仍旧偏宽松。但考虑到春节假期愈发临近,且北方新冠疫情趋势相对严峻,河北石家庄已实施封城措施,而其他地区对于新冠疫情也有些许担忧情绪,以免疫情管控措施严格之后限制物流通行,经销商及终端下游可能继续加速采购,以备假日来临之前的库存周转,国内糖市仍在供需两旺格局之中运行,后期成本端支撑仍在,糖市仍有上冲动能,盘面下破5200越临近5000位置安全边际也逐步提升,倾向逢调整买入远期合约做多。

策略:后期成本端支撑仍在,冷空气天气南移给市场提供的不确定的霜冻炒作,糖市仍有上冲动能,但现货层面难以进一步上涨,建议观望或短线操作。中性。

风险点:雷亚尔汇率风险,原油风险等。

郑棉:郑棉止跌反弹

昨日美棉继续上行,USDA供需报告显示全球产量下调22万吨至2457万吨,消费增2万吨,期末库存2097万吨,较上月减少26万吨,整体报告偏多。郑棉跟随外盘止跌反弹,产业层面看进入1月份,除部分大中型棉纺织企业排单比较紧凑外(纺中高支纱,一般支撑到春节前,小棉纺织厂、服装及面料企业等订单持续性不足)从纱厂来看,普遍现元旦不放假,抓紧加班加点赶单,但春节基本提前一周左右放假,主要考虑国内新冠疫情卷土重来、不得不将2021一季度订单提前生产、装船发货,后续中下游补库持续性值得怀疑。策略:短期盘面主力合约上破15000,盘面价格已完全覆盖疆内外库点新疆棉花综合成本,因此郑棉仓单、有效预报1、2月份预计将大幅增长,套保盘压力犹在。盘面前期不追高,但下跌至15000以下仍可以考虑逐步逢低买入。谨慎偏多。

风险点: 疫情发展、汇率风险、纺织品出口等。

油脂油料:油粕高位震荡

前一交易日收盘油粕高位震荡。国际油籽市场,马来西亚棕榈油局(MPOB)1月11日发布12月棕榈油供需数据显示:马来西亚棕榈油12月期末库存较上月大幅下滑19%至126.5万吨,产量大幅下降11%至133.3万吨;出口环比大增25%至162.4万吨;进口环比大增152%至28.2万吨。与此前路透、CIMB、彭博三大机构发布的预估值相比,产量符合预期,进口和出口均超预期,期末库存比预估偏高。

国内粕类市场,全国豆粕现货均价3864元/吨,较前一日-9。全国菜粕现货均价2910元/吨,较前一日+6。巴西大豆近月cnf价格568美元/吨,盘面压榨毛利167元/吨。 

国内油脂市场,华南地区24度棕榈油现货基差p05+400,华北地区一级豆油现货基差y05+730,华南地区四级菜油现货基差oi05+600。印尼棕榈油近月cnf价格1035美元/吨,盘面进口利润-920元/吨。南美豆油近月cnf价格1142美元/吨,盘面进口利润-900元/吨。

策略:

粕类:单边看多,逢低买入

油脂:单边中性,高位震荡;套利方面关注05yp价差扩大和p59价差反套机会

风险:

粕类:南美大豆丰产;国内非瘟二次爆发;人民币汇率大幅升值

油脂:东南亚棕榈油产量恢复不及预期

玉米与淀粉:期价震荡回升

期现货跟踪:国内玉米现货价格分化运行,东北产区与南北方港口继续上涨,华北产区出现下跌;淀粉现货价格继续上涨,但涨幅放缓。玉米与淀粉期价夜盘继续弱势,日盘后逐步震荡回升。

逻辑分析:对于玉米而言,春节前强势格局或难以改变,后期重点关注三个层面,其一是政策层面,即国家会否增加市场供应;其二是期价层面,1月新合约上市后,更多远月合约转为贴水,会否影响市场补库心态;其三是现货层面,主要是临储高成交之下,华北小麦价格能否跟涨。对于淀粉而言,考虑到行业产能过剩,且淀粉期现货价格绝对高位或抑制中下游消费,再加上临储库存去化之后,后期淀粉定价有望从东北转向华北产区,这将导致行业生产利润低位运行。但短期受玉米原料端特别是华北玉米收购价上涨带动,淀粉-玉米价差或继续扩大,后期可以等待淀粉-玉米价差做缩机会。

策略:中期维持中性,短期谨慎看多,建议激进投资者可考虑持有前期多单。

风险因素:国家抛储政策、国家进口政策和非洲猪瘟疫情。

鸡蛋:现货价格涨幅扩大

国内鸡蛋现货价格加速上涨,与前一交易日相比,主产区均价上涨0.40元/斤,主销区均价上涨0.21元/斤;期价全天震荡上行,以收盘价计,1月合约上涨140元,5月合约上涨65元,9月合约上涨56元,主产区均价对1月合约贴水124元。

逻辑分析:接下来到春节前建议重点关注现货价格走势,特别是会否出现今年7月上涨后季节性旺季反而弱势的情况;中期则关注行业供需格局,即行业存补栏的变化,历史上可供参考的是2016年,市场分歧在于后期是否需要行业被动去产能。

策略:中期维持看多,短期谨慎看多,建议激进投资者可以继续持有前期多单,并考虑择机平仓离场,后期可留意5-9反套机会。

风险因素:非洲猪瘟疫情。

生猪:盘面下跌基差走强  

据博亚和讯监测,2021年1月12日全国外三元生猪均价为35.41元/公斤,较昨日上涨0.04元/公斤;仔猪均价为82.94元/公斤,较昨日上涨0.03元/公斤;白条肉均价45.64元/公斤,较昨日下跌0.59元/公斤。北方养殖场挺价惜售带动全国现货价格上涨,下游消费走货良好,屠企顺价采购。期货价格继续下跌,市场仍然在寻找年底合理价格。

策略:从年底价格预期上看,盘面仍有下跌空间,但连续下跌或已反映大部行情,不建议继续追空操作。前期空单可以继续持有。中性。

风险:非洲猪瘟疫情,新冠疫情,冻品出库等。


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