郑糖：郑糖震荡运行

郑糖昨日小幅反弹，05合约整体维持在5200附近震荡整理。当前广西和广东产区已全面开榨，云南也已进入压榨高峰，甘蔗糖周度供应量在60万吨左右，市场供应面仍旧偏宽松。但考虑到春节假期愈发临近，且北方新冠疫情趋势相对严峻，河北石家庄已实施封城措施，而其他地区对于新冠疫情也有些许担忧情绪，以免疫情管控措施严格之后限制物流通行，经销商及终端下游可能继续加速采购，以备假日来临之前的库存周转，国内糖市仍在供需两旺格局之中运行，后期成本端支撑仍在，糖市仍有上冲动能，盘面下破5200越临近5000位置安全边际也逐步提升，倾向逢调整买入远期合约做多。

策略：后期成本端支撑仍在，冷空气天气南移给市场提供的不确定的霜冻炒作，糖市仍有上冲动能，但现货层面难以进一步上涨，建议观望或短线操作。中性。

风险点：雷亚尔汇率风险，原油风险等。

郑棉：郑棉止跌反弹

昨日美棉继续上行，USDA供需报告显示全球产量下调22万吨至2457万吨，消费增2万吨，期末库存2097万吨，较上月减少26万吨，整体报告偏多。郑棉跟随外盘止跌反弹，产业层面看进入1月份，除部分大中型棉纺织企业排单比较紧凑外（纺中高支纱，一般支撑到春节前，小棉纺织厂、服装及面料企业等订单持续性不足）从纱厂来看，普遍现元旦不放假，抓紧加班加点赶单，但春节基本提前一周左右放假，主要考虑国内新冠疫情卷土重来、不得不将2021一季度订单提前生产、装船发货，后续中下游补库持续性值得怀疑。策略：短期盘面主力合约上破15000，盘面价格已完全覆盖疆内外库点新疆棉花综合成本，因此郑棉仓单、有效预报1、2月份预计将大幅增长，套保盘压力犹在。盘面前期不追高，但下跌至15000以下仍可以考虑逐步逢低买入。谨慎偏多。

风险点: 疫情发展、汇率风险、纺织品出口等。

油脂油料：油粕高位震荡

前一交易日收盘油粕高位震荡。国际油籽市场，马来西亚棕榈油局（MPOB）1月11日发布12月棕榈油供需数据显示：马来西亚棕榈油12月期末库存较上月大幅下滑19%至126.5万吨，产量大幅下降11%至133.3万吨；出口环比大增25%至162.4万吨；进口环比大增152%至28.2万吨。与此前路透、CIMB、彭博三大机构发布的预估值相比，产量符合预期，进口和出口均超预期，期末库存比预估偏高。

国内粕类市场，全国豆粕现货均价3864元/吨，较前一日-9。全国菜粕现货均价2910元/吨，较前一日+6。巴西大豆近月cnf价格568美元/吨，盘面压榨毛利167元/吨。 

国内油脂市场，华南地区24度棕榈油现货基差p05+400，华北地区一级豆油现货基差y05+730，华南地区四级菜油现货基差oi05+600。印尼棕榈油近月cnf价格1035美元/吨，盘面进口利润-920元/吨。南美豆油近月cnf价格1142美元/吨，盘面进口利润-900元/吨。

策略：

粕类：单边看多，逢低买入

油脂：单边中性，高位震荡；套利方面关注05yp价差扩大和p59价差反套机会

风险：

粕类：南美大豆丰产；国内非瘟二次爆发；人民币汇率大幅升值

油脂：东南亚棕榈油产量恢复不及预期

玉米与淀粉：期价震荡回升

期现货跟踪：国内玉米现货价格分化运行，东北产区与南北方港口继续上涨，华北产区出现下跌；淀粉现货价格继续上涨，但涨幅放缓。玉米与淀粉期价夜盘继续弱势，日盘后逐步震荡回升。

逻辑分析：对于玉米而言，春节前强势格局或难以改变，后期重点关注三个层面，其一是政策层面，即国家会否增加市场供应；其二是期价层面，1月新合约上市后，更多远月合约转为贴水，会否影响市场补库心态；其三是现货层面，主要是临储高成交之下，华北小麦价格能否跟涨。对于淀粉而言，考虑到行业产能过剩，且淀粉期现货价格绝对高位或抑制中下游消费，再加上临储库存去化之后，后期淀粉定价有望从东北转向华北产区，这将导致行业生产利润低位运行。但短期受玉米原料端特别是华北玉米收购价上涨带动，淀粉-玉米价差或继续扩大，后期可以等待淀粉-玉米价差做缩机会。

策略：中期维持中性，短期谨慎看多，建议激进投资者可考虑持有前期多单。

风险因素：国家抛储政策、国家进口政策和非洲猪瘟疫情。

鸡蛋：现货价格涨幅扩大

国内鸡蛋现货价格加速上涨，与前一交易日相比，主产区均价上涨0.40元/斤，主销区均价上涨0.21元/斤；期价全天震荡上行，以收盘价计，1月合约上涨140元，5月合约上涨65元，9月合约上涨56元，主产区均价对1月合约贴水124元。

逻辑分析：接下来到春节前建议重点关注现货价格走势，特别是会否出现今年7月上涨后季节性旺季反而弱势的情况；中期则关注行业供需格局，即行业存补栏的变化，历史上可供参考的是2016年，市场分歧在于后期是否需要行业被动去产能。

策略：中期维持看多，短期谨慎看多，建议激进投资者可以继续持有前期多单，并考虑择机平仓离场，后期可留意5-9反套机会。

风险因素：非洲猪瘟疫情。

生猪：盘面下跌基差走强  

据博亚和讯监测，2021年1月12日全国外三元生猪均价为35.41元/公斤，较昨日上涨0.04元/公斤；仔猪均价为82.94元/公斤，较昨日上涨0.03元/公斤；白条肉均价45.64元/公斤，较昨日下跌0.59元/公斤。北方养殖场挺价惜售带动全国现货价格上涨，下游消费走货良好，屠企顺价采购。期货价格继续下跌，市场仍然在寻找年底合理价格。

策略：从年底价格预期上看，盘面仍有下跌空间，但连续下跌或已反映大部行情，不建议继续追空操作。前期空单可以继续持有。中性。

风险：非洲猪瘟疫情，新冠疫情，冻品出库等。

华泰期货农产品日报20210113：USDA报告利多 农产品仍偏强.pdf