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华泰期货原油日报20201016:美国馏分油库存下降但持续性仍待观察

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2020-10-16 08:27:08

类型:

日报

作者:潘翔

 

  1. WTI 11月合约原油期货收跌0.08美元,报40.96美元/桶;布伦特12月原油期货收跌0.16美元,报43.16美元/桶;上期所原油期货主力合约SC2012收涨0.81%,报275.3元/桶。

  2. 美国至10月9日当周EIA原油库存-381.8万桶,预期-283.5万桶;美国至10月9日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存+290.6万桶;美国至10月9日当周EIA汽油库存-162.6万桶,预期-160.7万桶;美国至10月9日当周EIA精炼油库存-724.4万桶,预期-209.6万桶;美国至10月9日当周EIA精炼厂设备利用率75.1%,预期76.2%。美国上周原油出口减少52.4万桶/日至213.5万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为1842.7万桶/日,较去年同期减少12.6%。上周美国国内原油产量减少50万桶至1050万桶/日。除却战略储备的商业原油上周进口528.6万桶/日,较前一周减少44.6万桶/日。

  3. 美国商品期货交易委员会(CFTC)委员会以3:2的票数批准通过头寸限制规定。新的美国商品期货交易委员会(CFTC)限制规定包括25种合约,囊括能源和金属。在新的美国商品期货交易委员会(CFTC)规定下,交易商的原油投机性头寸将受美国联邦层面的限制。

  4. 美国安全和环境执法局(BSEE):美国墨西哥湾区43.98万桶/日(或23.77%)的原油产能以及3.3亿立方英尺/日(或12.18%)的天然气产能被关闭。

  5. 利比亚石油产量据悉将达到50万桶/日。

  6. 消息人士:欧佩克+在9月补偿前几个月的生产过剩方面的进展甚微。

投资逻辑

昨晚EIA发布周度数据,其中最大的亮点是馏分油库存大幅下降,这对于全球中间馏分过剩的结构性矛盾有所改善,不过库存下降的持续性仍需要观察,就目前而言,石油市场核心矛盾依然集中在成品油上,尤其是中间馏分(柴油、航煤)过剩,是压制当前炼厂开工率的重要因素,欧洲作为全球柴油的消费中心,从中东、俄罗斯以及美国等地进口柴油,但目前欧洲柴油消费持续疲软,ARA地区库存高企,甚至出现欧洲向美国反向出口柴油增加的情况,9月下旬以来一部分柴油型欧洲炼厂开始减产,十一期间欧洲柴油对布伦特的裂差重新反弹至5美元/桶附近(叠加俄罗斯柴油出口减少),但未来裂差的反弹空间仍要取决于需求复苏进度,今冬的欧美取暖消费非常值得关注。

策略:中性偏空,布伦特反套,买六行抛首行(首行即最先到期合约、六行以此类推)

风险:地缘政治事件带来的供给中断,美元持续性大幅贬值

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