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华泰期货燃料油日报20200326:SK新脱硫装置上线,低硫油产能继续增加

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2020-03-26 08:17:52

类型:

日报

作者:能源化工组

文章来源:研究院

 

  1. WTI 5月原油期货收涨0.48美元,报24.49美元/桶;布伦特5月原油期货收涨0.24美元,报27.39美元/桶;上期所原油期货主力合约SC2005收涨1.97%,报259.3元/桶。上期所燃料油期货主力合约FU2005收涨1.01%,报1498元/吨。

  2. 美国至3月20日当周EIA原油库存+162.3万桶,预期+277.4万桶;美国至3月20日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存+85.8万桶;美国至3月20日当周EIA汽油库存-153.7万桶,预期-65.7万桶;美国至3月20日当周EIA精炼油库存-67.9万桶,预期-188.6万桶;美国至3月20日当周EIA精炼厂设备利用率87.3%,预期86.1%。

  3. EIA报告:除却战略储备的商业原油库存增加160万桶至4.554亿桶,增幅0.4%。上周美国国内原油产量减少10万桶至1300万桶/日。除却战略储备的商业原油上周进口611.7万桶/日,较前一周减少42.2万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为2100.2万桶/日,较去年同期增加1.3%。美国上周原油出口减少52.8万桶/日至385万桶/日。

  4. 据沙特通讯社:沙特王储与美国国务卿蓬佩奥进行了通话,就维持全球能源市场稳定做出努力进行了讨论。

  5. 高盛:预计三月原油需求将减少1050万桶/日,四月原油需求将减少1870万桶/日。

  6. 交易商:俄罗斯4月交付的国内原油价格暴跌至9.2美元/桶。

  7. 媒体获得的装运计划显示,俄罗斯计划将5月太平洋(ESPO)管道混合原油装运规模扩大至320万吨。

  8. 中国海洋石油(00883.HK)董事长:50-60美元/桶的正常长期油价对石油生产商来说是可以接受的。新冠肺炎疫情对中海油的运营影响有限,二月油气产量高于去年同期。

 

  • 投资逻辑

昨日,新加坡燃料油高低硫价差小幅回升9.51美元/吨至84.97美元/吨。当前来看,由于运费的攀升,4月份西区套利船货预计将明显下滑,有助于缓释燃料油(尤其是低硫燃料油)市场的压力。但在需求显著改善前,低硫燃料油价格大幅反弹的动力依然不足,一方面目前库存(陆上+浮仓)均处于高位水平,另一方面随着新装置的投产,低硫油产能保持稳步增加的态势。根据市场消息,SK在Ulsan炼厂的新减压渣油脱硫装置(VRD)已于正式上线并开启生产,预计将为市场带来最多20万吨/月的潜在供应增量。

策略:单边中性偏空,前期多FU-SC头寸平仓离场;多FU2009-2101跨期价差

风险:海外疫情形势恶化;炼厂对高硫渣油需求下滑;发电厂需求不及预期

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