• 市场要闻与重要数据

1. WTI 2月原油期货收跌0.96美元，报58.08美元/桶；布伦特2月原油期货收跌0.78美元，报64.2美元/桶；上期所原油期货主力合约SC2002夜盘收跌10.8元，跌幅2.26%，报467元/桶；上期所燃料油期货主力合约FU2005夜盘收跌1.17%，报2369元/吨。

2. 市场消息：伊朗外长强烈警告英国避免犯新的错误，此前英国驻伊朗大使在德黑兰因为参与非法集会而被短暂扣留。

3. 市场消息：阿联酋阿布扎比国家石油公司ADNOC和日本自然资源和能源局签署合作协议，以在日本储存设施中储存超过810万吨原油。

4. 三名消息人士称，由于遭受美国制裁，委内瑞拉正在尝试推广该国原油，希望将原油分配给合资伙伴，由后者推销给亚洲及非洲客户。只要通过销售收益来偿还合资企业债务，就不会违反制裁规定，这样可以帮助委内瑞拉克服原油生产和出口障碍。受制裁影响，委内瑞拉去年原油出口下降32%。

5. 沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹：希望在1月份减产执行率能得到更好提升。沙特有足够的生产能力。中东地区局势有所缓和。对于各方促进局势降温的努力感到满意。将采取所有预防性措施以确保原油设施安全。沙特1月及2月原油产量将为974.4万桶/日。尼日利亚在去年12月已经遵守了减产协议。伊拉克在12月实现了“合理的减产规模”。伊拉克12月减产情况改善，期待在1月份实现全面合规。希望在1月及2月达到“极高的”执行率。

6. 道达尔方面称，由于DONGES炼厂的原油供应中断，港口装运活动暂时停止。

7. 白俄罗斯方面建议，通过增加过境关税来补偿俄罗斯受污染原油的交付损失。

8. 因各类船舶需求萎缩，波罗的海干散货指数周一跌1.2%，或9点，报765点，创下9个月来新低；在过去23个交易日中，该指数有22天录得下跌。海岬型船运价指数跌62点，或5.8%，报1004点，为4月29日以来新低，日均获利降116美元，报9322美元；巴拿马型船运价指数降12点，或1.6%，报759点，为2月底以来新低，日均获利降105美元，报6834美元。

• 投资逻辑

昨日，新加坡HSFO裂差继续反弹，380cst对Brent裂解价差升至-14.23美元/桶，相比11月最低位（-28.77美元/桶）的涨幅达到14美元/桶，目前已基本持平9月初的水平。在高硫燃料油的涨势推动下，简单型炼厂的利润得到一定程度的修复，但由于成品油整体表现偏弱以及运费上涨等因素，目前亚太简单炼厂利润依然处于相对低位，其开工率大幅回升的概率不大，因此高硫燃料油短期内再度大幅转弱的动力并不充足。在复杂型炼厂、发电厂、脱硫塔船舶的消费支撑下，高硫油市场近期可能会维持现在的态势。

策略：单边中性偏多

风险：简单炼厂开工超预期回升；脱硫塔安装进度慢于预期；发电厂消费低于预期；原油端价格波动

华泰期货燃料油日报20200114：高硫燃料油裂差继续回升.pdf