国债期货：谨慎看多

1.    2年期主力TS1909收盘跌0.00 %报100.18 元，成交2932手，增加783手，持仓量4987手，减少22手。5年期主力TF1909收盘跌 0.00 %报99.63 元，成交量4909手，减少4953手，持仓量24804手，增加16手。10年期主力T1909收盘涨0.02 %报98.04 元，成交量31543手，减少19635手，持仓71605手，减少1086手。

2.    央行开展1600亿元7天期逆回购操作，今日无逆回购到期。因今日无逆回购到期，当日实现净投放1600亿元。央行时隔16个工作日重启逆回购操作。

3.    统计局：二季度金融业GDP同比增长7.6%，房地产业GDP同比增长2.4%，信息传输、软件和信息技术服务业GDP同比增长20.1%。

4.    国资委发布会：6月央企实现净利润1584.9亿元，同比增8.4%，当月净利润创历史新高；已梳理出一批可申报科创板的央企，14家已获受理。

5.    财政部：上半年地方债累计发行21765亿元，占2019年新增地方债务限额的70.7%，其中6月发行7170亿，占上半年发行规模的三分之一，为年内单月最高。

6.    2019年1-6月，我国境内投资者累计实现投资3468亿元人民币，同比增长0.1%；6月当月对外直接投资637.3亿元人民币，同比增长6.3%。

7.    交通部网站发布信息称，根据中国城市轨道交通协会统计，截至2019年6月30日，中国内地累计有37个城市投运城轨交通线路6126.82公里。

8.    截至今年6月30日，市场化债转股签约金额约2.4万亿元，实际到位金额达到1万亿元，资金到位率提升到41.5%，涉及资产负债率较高的200多家企业。

投资逻辑：

国债期货：国债期货昨日午后冲高回落，利率债波动幅度较低，市场整体交投相对清淡。综合来说，经济在三季度仍然面临向下的压力，中国经济也大概率步入了信用企稳叠加经济降中趋稳的下行后周期阶段，叠加美联储大概率将于下半年开启降息周期，国内期债仍然存在牛市的基础，但是受制于逆周期政策调节（财政刺激等）的影响，期债出现大幅上涨的概率不高，整体行情或偏向鸡肋。投资者后续需重点关注7月政治局会议对于未来的经济政策如何定调以及央行如何应对美联储的降息操作。

策略：谨慎看多

风险点：经济复苏

华泰期货国债日报20190717：期债冲高回落.pdf