一、西北周初顺利出货，而当期库存压力仍大

（1）西北处于成本线与库存压力之间的矛盾，周初涨价后出货顺畅库存转移，而周二后贸易商出货转差氛围偏淡，西北至销区套利窗口关闭后的压力重新压往西北（2）传统需求淡季背景下，鲁南成交偏淡，内地销区仍未改善。（3）7.20神华榆林外购MTO检修15天再度短期压制内地需求（4）宝丰二期180万吨甲醇制烯烃装置7月倒开车，8月中投产。

二、港口供应仍充足，关注后续沿海罐容问题；诚志二期MTO计划消缺2周；君正船运公司消息潜在利多

（1）外盘负荷季节性高位，到港节奏方面7月中仍不少，港口短期供应压力仍大，后期8月仍有南美新西兰增量，到港压力在9月前仍依然存在，本周卓创港口库95.7（+0.3万吨）。关注7月下旬后的沿海罐容问题（2）南京志诚MTO于7.10停机，兑现消缺短停2周；另外关注常州富德潜在Q4开车可能（3）传中化旗下船运公司君正有可能退出伊朗甲醇船运市场，并且甲醇船运征收特战险费用，关注9月伊朗甲醇到港潜在减少情况（4）富德7.5传出PP造粒停短停，未有停

平衡表展望：

（1）短期到港高峰或盘面短期击穿成本线，中期能否持续下破成本线，则要关注7-9月内地能否出现亏损性额外减产（2）展望平衡表7-8月平衡表仍小幅累库，未有明显改善，待9-10月则展开中等幅度去库（然而条件需要集中满足：诚志MTO8月正常负荷开车+鲁西MTO8月投产+8至12月宝丰二期持续外购预期）

策略建议：（1）单边：观望（关注成本线附近提前布局9-10月去库机会）。（2）跨品种： PE当期库存从上游转移至中下游已接近尾声，且PE进口窗口仍接近打开，7月MA/PE平衡表库存比值预估向下，关注多MA01空LL01机会（3）跨期，真正去库时间在8-10月利多01（8-9月宝丰二期潜在开始外采甲醇，Q4常州富德潜在重开），而9月前内地及港口均持续面临供应压力，9-1重新选择反套；鉴于9月开始平衡表改善预判，提前布局1-5正套

风险：后续到港压力持续引起的沿海罐容问题

华泰期货甲醇日报20190712：内地库存压力仍大，港口慎防库容压力问题，九月前平衡表未见明显改善.pdf