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华泰期货原油日报20190412:OPEC3月产量继续下滑

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2019-04-12 08:38:28

类型:

日报

作者:潘翔

文章来源:研究院

l  市场要闻与重要数据

1.       WTI 5月原油期货收跌1.03美元,跌幅1.59%,报63.58美元/桶;布伦特6月原油期货收跌0.90美元,跌幅1.25%,报70.83美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1905夜盘收跌0.92%,报475.00元人民币;NYMEX 5月汽油期货收报2.0309美元/加仑; NYMEX 5月取暖油期货收报2.0672美元/加仑。。

2.       IEA:原油市场正在趋紧,全球需求可能下滑。3月OPEC原油产出下降55万桶/日至3010万桶/日。上月产出下降是因为沙特减产和委内瑞拉产出下降。二季度原油市场可能趋于平衡,如果生产商达到减产目标。3月,全球原油供应下降34万桶/日。IEA预计2019年全球原油需求增长稳定在140万桶/日。3月原油减产执行率为153%,非OPEC国家为64%。预计2019年非OPEC国家产出增长170万桶/日,去年增长280万桶/日。OECD商业原油库存2月下滑2170万桶至28.7亿桶。非OPEC国家原油一季度供应增速“剧烈”放缓。全球精炼产能3月下降250万桶/日。预计OPEC 2019年二季度原油产量增加至3090万桶/日。

3.       委内瑞拉总统马杜罗称,委内瑞拉电网持续遭受攻击。

4.       美国助理国务卿Francis Fannon表示,美国希望在保护石油市场和加强伊朗石油制裁之间实现“适当的平衡”。

5.       据悉,如果油价上涨、供应缺口扩大,OPEC可能会增产石油。(路透)

6.       穆迪:未来三到五年,美国将减少从拉丁美洲进口石油。美国石油产量进入全球能源市场对价格的影响可能会降低拉美产油国的收入。拉丁美洲的出口商可能不得不为他们的原油寻求其他出口目的地。

投资逻辑

本月三大机构月报陆续公布,其中EIA与OPEC由于上调了2018年非OPEC供应的基数,因此2019年增速有所下修,EIA从239万桶/日下修至224万桶/日,OPEC从224万桶/日下修至217万桶/日,IEA基本维持不变在175万桶/日,需求上来看,三大机构修正幅度不大,总体增速仍旧在120万桶/日至140万桶/日之间。此外根据三大机构数据,OPEC产量目前继续下降至3000万桶/日左右,我们认为当前平衡表依然趋于收紧,但市场担心OPEC可能会因此而增产石油,我们认为不排除OPEC在6月份的会议上做出放松限产的决定,但仍要取决于油价以及库存水平,如果布伦特接近80美元/桶,OPEC增产的可能性会加大,但就目前来看,二季度内增产的可能性不大。

策略:看多,布伦特买1906抛1911

风险:全球经济增长失速导致原油需求不及预期


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