央行昨日开展了4500亿元14天期逆回购操作，创下逆回购历史上单日最大投放规模，中标利率仍维持在3.45%不变。值得一提的是，此次逆回购的期限、交易量都与近期有所不同。首先，进入2013年，央行基本都以7天期的逆回购为主，此次采用14天期；其次，4500亿元的逆回购不但创下单日纪录，其规模更是相当于一次存款准备金率的下调。 　　“这主要还是因为今天备付金的压力比较大，同时又和春节的因素重叠。”北京一券商固定收益分析师对本报指出，“本来大家都预期央行会通过SLO的方式来调控短期流动性的，但央行选择了直接出手打下来，有点震慑的作用。” 　　“今天还是资金面比较紧。早上一开始还有不少机构在借钱，突然就放量逆回购，然后市场就没人着急借钱了。”国海证券分析师范小阳在接受记者采访时表示道，预计跨节品种的利率还会有小幅波动，但是不会明显上涨。“大家会形成一种预期，资金紧张，央行就会放量逆回购，资金面上就不用怕了。” 　　那么，这次4500亿元的单日投放新高，是否意味着货币政策正在放松？“不能这么说，央行还是那个思路，控制资金价格，放开供应量。”范小阳进一步指出，其实也不算是宽松，只能说是维持住资金面略偏宽松的格局。 　　而上述固定收益分析师则认为，现在环境彻底变了，不能用老的眼光和经验来判断央行动作。现在公开市场操作非常娴熟，以后这将是利率市场化的基础。“未来降准工具的使用肯定会大大减少。由于央行对货币超发有共识的，因此降准以后可能只针对宏观经济，不会针对资金面。” 　　根据资讯统计，本周有1980亿元逆回购到期，较上周增加770亿元，环比增加约六成。因此，在当日逆回购操作后，本周央行已净投放资金2520亿元。 　　而1月下旬以来，央行在公开市场加大了资金投放力度，上周扭转了此前连续四周净回笼的格局，共开展了两期合计1800亿元逆回购操作，实现净投放590亿元。但由于上周逆回购期限均为7天，本周的到期规模也较上周的1210亿元显著增加。考虑到本周是春节前最后一周，属于传统的现金走款高峰 ，市场流动性紧张程度加剧，而央行也有在春节等长假前投放资金的传统，预计本周公开市场操作延续净投放是大概率事件。 转自证券时报 (007) www.99qh.com 02/06<本文结束>