中国人民银行调查统计司司长盛松成日前撰文指出，我国的货币政策能有效影响和调控社会融资规模，社会融资规模对经济增长、物价水平、投资消费等实体经济指标产生较大影响，社会融资规模是反映金融和经济关系的良好指标。编制社会融资规模指标有利于加强金融对实体经济的支持。 　　利率政策能有效调节社会融资规模 　　他表示，社会融资规模与利率、产出的相关性较高。利率政策能够有效调节社会融资规模。如果信贷摩擦系数较小，利率的正向冲击将导致银行信贷和直接融资规模均下降，从而社会融资规模下降；如果信贷摩擦系数逐渐变大，部分银行信贷将向直接融资转移。因此，社会融资规模的变动更全面地反映了货币政策的效果。社会融资规模的变动能够显著影响实体经济。对于社会融资规模的正向冲击，产出、消费、资本等宏观经济变量均上升；与银行信贷的正向冲击对宏观经济变量产生的影响相比，社会融资规模的正向冲击产生的影响更大。 　　他还认为，社会融资规模符合利率市场化调控方向，体现了数量调控和价格调控相结合的原则。我国目前已形成基准利率和市场利率并存的利率体系，初步实现了数量调控和价格调控相结合。对于票据贴现、债券、股票融资等按市场化方式定价的融资，主要使用利率价格型工具进行调控；对于贷款等市场化定价程度相对较低的融资，则使用公开市场操作、存款准备金率等数量型工具和利率价格型工具进行调控。社会融资规模作为货币政策的中间变量，是我国金融宏观调控的有益探索和创新。它将数量调控和价格调控结合起来，将进一步促进金融宏观调控向市场化方向转变，进一步推进利率市场化。 转自中国证券报 (100) www.99qh.com 11/01<本文结束>