近期，随着国际油价的攀升，国内成品油价上调窗口再临。而有分析人士指出，虽然7月CPI有望再创新低，但考虑到油价和猪肉等食用农产品的价格趋势，CPI继续探底的空间不大，三季度物价水平或将见底并开始温和回升。 　　就在国内油价经历年内第三次下调的同时，国际油价也呈现宽幅震荡小幅上扬的格局。据生意社的监测数据显示，8月2日三地原油变化率已达到5.56%，这也意味着不出意外的话，国内油价的上调窗口将最快在8月10日打开，而市场普遍预测此次油价上调幅度将超过300元/吨。 　　油价上调对CPI影响几何？爱建证券宏观分析师吴正武认为，油价对CPI的影响是间接的，一两个月的短期上调并不会对CPI产生立竿见影的影响，但若油价的上涨因素持续积累，则会通过原油下游产品价格的传导助推物价。6月CPI出现较大环比降幅，一方面是因为食品价格大幅回落，而非食品类中交通通讯与服务价格环比下降亦较多，即主要源于国内油价下调降低交通价格。“考虑到全球经济疲弱的现状，原油价格尚没有长期大幅度上涨的动力，但受到全球宽松政策和地缘政治等因素刺激，油价仍可能出现波段性上涨并对CPI造成一定压力。”吴正武说。 　　央行周四发布的二季度货币政策执行报告指出，8月份后同比CPI可能出现一定回升，但回升幅度应该不会太大。事实上，下半年影响物价走势的因素不仅仅是油价，而种种迹象均显示CPI继续探底的动能已减弱。 　　从影响物价水平最大的食品价格来看。“三季度猪肉价格或将见底回升，这会成为助推下半年CPI的一个最显著因素。”吴正武告诉记者，由于猪肉价格往往以约三年一个周期呈现剧烈波动，在经历了2009年下半年开始的上涨阶段和2011年三季度以来的持续下跌之后，猪肉价格预计将在今年下半年达到周期波动的底部并重回上涨趋势。？隰下转A8版 ？邗上接A2版此外，近期美国大旱引起的进口玉米、大豆等价格的上涨也将推升饲料成本进而助推猪肉价格回升。 　　而进入三四季度，蔬菜、水果价格又将逐渐迎来季节性上涨，蛋类价格也在6月见底回升。根据商务部监测的食用农产品价格数据显示，近两周该指数出现了近20周内首次连续两周上涨，特别是近期各地强降雨造成蔬菜价格涨幅较大。莫尼塔经济学家乔永远认为，天气因素以及国际农产品大宗价格上行或将在后期推高国内农产品价格，近期食品项CPI将逐渐由前期的环比负增长专为正增长，且增幅逐渐扩大。食品价格预计将在三季度见底回升，继而拉动CPI回升。 　　不过吴正武指出，由于猪肉在刚刚步入上涨通道时涨幅相对温和，且总需求疲弱的经济形势并不支持消费品价格的大幅度上涨，所以CPI见底回升的幅度不会特别剧烈，预计下半年物价水平将稳中趋升，而到明年春节期间物价压力会有所加大。由于央行目前执行货币政策较为克制，且物价因素掣肘将使管理层更为审慎，所以预计下半年降息的可能性不大，最多一次，而降存准的空间相对更为宽松。 转自大众证券报 (007) www.99qh.com 08/06<本文结束>