摩根士丹利近日公布2012年全球宏观经济研究预测报告，在针对英国的分析中，该行称英国或于明年上半年陷入技术衰退，且通胀速度回落不如当局预期的那么快，并预计英银明年将两度扩大量化宽松规模。 　　 　　以下为部分报告内容： 　　 　　鉴于企业和消费者情绪在四季度大幅恶化，我们预计英国四季度经济将萎缩0.1%，风险偏向下行。 　　 　　我们认为英国经济将在2012年上半年陷入衰退，连续两个季度录得经济负增长；消费者将承受来自失业率上扬和信贷环境收紧的双重打击，虽然通胀的放缓或会弥补部分情绪。企业投资很有可能受到不确定性的抑制，而政府部门仍然将拖累经济。净出口将提供部分支持，因国内低迷需求打压进口。 　　 　　我们预计，英国经济连续两个季度录得负增长的记录逼近50%，即所谓的技术衰退。 　　 　　到2012年下半年，英国经济将逐渐复苏，家庭支出将帮助稳定劳动力市场，并提振实际收入。我们预计英国2012年全年GDP将增长0.6%，与OECD和OBR的预期较为一致。 　　 　　我们对英国经济预期的主要风险很明显偏向下行，如果欧元区当局无法为该地区的债务问题找到一个完整全面的解决方案，那么英国经济将受到更加严重的冲击，衰退程度也将加剧。 　　 　　我们并预计，英国央行将在2012年的2月和5月分别再扩大资产购买规模750亿和500亿英镑，央行甚至有可能在1月份的利率会议上就暗示这一点。同时，通胀大幅下降和经济增长陷入停滞这两点都是促使我们预计央行在再推两轮量化宽松的原因。 　　 　　但是，我们认为通胀下行的速度并不会如同英国央行在11月公布的通胀报告中所提及的那么迅速，央行预计到2012年末通胀将低于1.5%。我们虽然认同通胀将展开下行趋势的观点，但是我们的预计是到2012年末通胀将仍然小幅高于2.0%的目标水平。 　　 　　我们的观点是，明年3月英国通胀将跌落至约3.4%的水平，然后在明年9月短暂跌破2.0%的目标水平，不过在年底前又会回升至该水平上方。 　　 　　那么，英国2012年的经济前景预期又将面临怎样的关键风险呢？首先，如果欧元区当局放任债务危机继续恶化，将对导致全球大范围的衰退，这将令英国经济在2012年萎缩近1.0%，甚至更多。其次，劳动力市场的情况对英国经济而言也是至关重要的，因为失业率高企将会引发房产市场和银行压力的加剧，从而令衰退加深。最后一点就是我们上面提到的，通胀下行速度不如央行预期的那么快。 　　 　　无论是对英国还是全球而言，2012年都很有可能成为极其艰难的一年，而且很难去评估经济将受到多深和多久的影响。针对英国经济的各个重要部分，我们认为，消费水平很可能会保持疲软，但是通胀的走低可能会起到一点帮助；劳动力市场市场或继续恶化，私营部门雇佣意向已经进一步回落；还有就是信贷环境的收紧将在未来几个季度打压消费者，因为贷款标准将提高，进而影响到房地产市场。 　　 12/19<本文结束> www.FX168.com