近日，标准普尔将欧盟的债务评级列入负面观察期。这一举动意味着，长期以来一直保持3A评级的欧盟信用等级在未来6个月内随时可能下调。标准普尔的这次举动并不出人意料。实际上，国际评级机构今年以来屡屡对西方发达国家主权信用评级做出下调或警告，这表明，在欧美债务危机的影响下，全球经济正面临着二次探底的风险。 　　2008年发生的国际金融危机已经3年，但世界经济不但未能触底复苏，反而暴露出许多新的风险，凸显出此轮金融危机的复杂性、长期性和艰巨性，中国经济正面临着极其复杂而不确定的外部环境。 　步步惊心的全球经济 　　今年一开年，世界经济一反去年出现的稳步复苏势头，掉头向下。回顾今年以来的世界经济局势，一向是全球经济主要带动力量的发达经济体经济走势瞬息万变，步步惊心，整体拖累全球经济走向暗淡。 　　3月，日本发生的特大地震及随后引发的海啸和核泄漏是今年以来全球经济遭受的第一轮冲击。这场灾难给日本实体经济带来了巨大影响。由于日本在全球产业链中的重要地位，这场灾难也直接冲击了全球市场，使全球汽车、电子等主要产业链一度出现中断风险。例如美国和欧洲汽车制造商因日本暂停关键零部件出口而停产或减产。美国部分电子产品超过10%的元件由日本供应，日本地震导致一些电子元件价格上涨。此外，日本企业在亚太地区的分支机构严重依赖从日本的采购，亚太国家的相关制造业也受到了地震的间接影响。 　　美国经济下行走向也在今年一步步显现。在房地产依旧低迷、个人消费支出难以大幅增长、失业率依旧居高不下的经济背景下，美国的债务违约问题进一步打击了全球经济的复苏势头。5月16日，美国债务余额已经突破14.29万亿美元的法定举债上限。根据美国法律规定，如果国会不能在8月2日前提高债务上限，美国政府将面临违约风险。8月5日，标准普尔将美国长期主权信用评级由“AAA”降至“AA+”，评级展望负面。这是美国历史上首次失去AAA主权信用评级。美国两党在上限已进入读秒阶段仍在拉锯，全球金融市场经历了巨大震荡。尽管美国避免了历史上的首次债务违约，但是美国的债务上限问题将美国经济的疲弱无力及深层次的结构难题暴露无疑，沉重地伤害了美国的国家信用以及美元的国际地位。 　　对于全球经济来说，今年以来最大的冲击仍是欧债危机的不断恶化。2009年4月希腊政府换届，巨额财政赤字暴露，随后3大评级机构将希腊信用评级调降至垃圾级，欧洲主权债务危机在欧洲大陆越演越烈。进入今年以来，希腊、爱尔兰和葡萄牙等国主权债务问题持续恶化，意大利和西班牙等欧元区核心国家债务风险也进一步加剧。目前，欧债危机从欧元区边缘国家向核心国家扩散，从公共财政领域向银行体系扩散。尽管今年在法德两国的牵头下，欧元区各国就拯救欧债危机进行了多轮磋商，但欧元区各成员国债务链相互交织、经济联系紧密，脱胎于欧元区体制弊端的债务危机未有缓解迹象。 　　欧美面临两难 　　发达国家引擎失灵使得今年全球经济增速出现整体放缓。明年世界经济将进一步放缓，并会持续动荡，这几乎是当前国际社会的共同认识。联合国12月1日发布的《2012世界经济形势与展望》报告警告说，全球经济正在“二次衰退”的悬崖边上“蹒跚前行”。报告称，即使在假设欧洲主权债务危机得到控制的前提下，预计2012年世界经济增速也将从今年的2.8%下滑至2.6%，远低于半年前3.6%的预测值。 　　对于世界经济来说，未来一年欧美经济的发展趋势将是左右全球经济走势的定锤音。对全球经济来说，应特别关注以下两点： 　　一是欧盟各国能拿出多大的妥协勇气？在彻底解决债务危机问题上能走多远？ 　　今年以来，为应对欧洲债务危机，欧盟国家领导人已经过20多次会晤仍未有好的解决办法，所有方案均是治标不治本。12月9日，欧盟23个成员国同意缔结政府间条约，以强化财政纪律，应对愈演愈烈的欧洲主权债务危机。尽管这一次欧盟各国向着解决债务危机迈出了方向正确的一步，但未来一年，欧盟建立更加紧密的财政一体化仍困难重重。欧盟各国领导人在峰会期间只是达成原则协议，细节问题仍有待进一步谈判。各国如何让渡部分财政主权，如何化解市场压力，如何将欧盟协议转化为各国法律，必将充满博弈过程。 　　二是主要经济体社会动荡风险对世界经济会带来什么样的影响？目前欧美等经济体内部都面临着社会层面的不稳定，这必将对其宏观经济政策带来一定的调控难度。对于欧美的经济困境，是从系统性、结构性的根源着手，还是解决一时之痛？欧美都面临着难题。 　　对于美国来说，一方面，经济增长疲软、就业等深层次问题难以短期解决，“占领华尔街”运动走向并不明朗。另一方面，明年美国又将迎来大选，美国政府在经济政策上可能更趋向于迎合选民而不是真正地解决深层次的问题。 　　而欧盟方面，以修宪手段或是新构建政府间协议来解决财政一体化难题，必将是个漫长的等待过程。目前欧盟多国已多次爆发针对财政紧缩措施的示威游行，为解决债务危机而必须要走的财政紧缩及财政一体化之路必将使欧盟内部处于政治不稳定中，反过来也将影响欧债危机的真正解决。 　　正如中国国际问题研究所所长曲星日前所说，“当前美日欧3个主要经济体都需要进行大力度的紧缩财政，而在目前的情况来看，随着选举周期的接近，政府最关心的是比较短期的目标，真正严格的、大力度的紧缩方案可能没有办法付诸实施，这就陷入一个政策和经济结构性的矛盾和结构性的恶性循环。” 　　发展中经济体难以独善其身 　　尽管今年以来，发展中经济体的总体状况仍处于良好，但是发达经济体的经济困境，必将给发展中经济体带来极大的不确定因素。联合国最新发布的报告警告说，如果发达经济体经济陷入泥潭，发展中经济体也将无法独善其身。预计明年发展中经济体增长速度将会整体放缓，不同于今年增长放缓主要缘于为应对通货膨胀和信贷增长过快而采取宏观经济调控，明年新兴经济体增速下滑将主要是受发达国家拖累。 　　对于发展中经济体来说，最大的影响是发达经济体经济下行所导致的需求减弱，未来一年，这一影响将进一步体现。 　　此外，今年11月和12月，欧洲央行已连续两次降息，目前来看，发达国家为刺激经济，有可能进一步放宽货币政策，新兴经济体将面临着较高通货膨胀压力。在输出性通货膨胀因素影响下，国际大宗市场产品价格可能也将出现波动，对发展中经济体带来影响。 　　未来发展中国家的外来投资流向也特别值得关注。从今年欧美债务危机的发展演变来看，欧美经济都面临着深层次的结构性难题。这实际上已加剧了投资者对全球经济增长与稳定的担心。世界银行的多边投资担保机构最新发布的《世界投资与政治风险》报告指出，金融危机后全球风险认知度提高，发达国家的主权信用危机和中东北非地区的政局危机火上浇油，增加了投资者的担忧。另一方面，欧洲在财政紧缩过程中经济增长率降低，欧洲银行业信贷减少，必将会影响到流向新兴市场的资本流量。 转自中国经济导报 (010) www.99qh.com 12/15<本文结束>