中国物流与采购联合会1日发布数据显示，7月份中国制造业采购经理指数为50.7%，环比回落0.2个百分点，这是该指数连续第四个月出现回落，并创下29个月以来新低。
    值得注意的是，7月PMI环比回落仅0.2个百分点，好于此前市场预期，显示出中国经济发展态势趋稳。同一天公布的汇丰PMI终值数据则跌至49.3%，为一年来首次跌破50%的枯荣分水岭。但CFLP公布的7月PMI仍稳定在50%的荣枯线之上，并且高于市场普遍预期的50.2%，这在一定程度上缓解了市场的谨慎情绪。
    PMI数据好于预期
    针对7月份PMI数据，国务院发展研究中心研究员张立群认为，“PMI指数已经连续4个月下降，预示我国经济仍然处于回调过程。从经济增长率变化看，总体呈平稳回调态势，这是符合调结构、转方式的目标的。”
    “这既受到5至7月为制造业淡季的季节性因素影响，同时也是紧缩性宏观政策对总需求的抑制作用逐步显现的结果。”中金公司首席经济学家彭文生说。
    东吴证券研究所副所长黄琳对记者表示，“PMI指标在连续几个月大幅下滑后，降幅收窄，说明中国经济增速放缓态势趋稳，并不存在经济硬着陆的风险。11个分项指标也一改全线下降的局面，出现六升五降，关键的新订单指数上升反映了需求的止跌企稳。”
    澳新银行刘利刚认为，从PMI指数的总体表现来看，尽管7月数据好于市场预期，但仍然表明宏观调控政策对制造业产生了明显的紧缩作用。
    “需要指出的是，PMI指数存在明显的季节性和周期性，从历史数据来看，7月PMI往往是年中低点。从与PMI相关度较高的工业增加值以及工业利润的表现来看，6月工业增加值已经出现明显反弹，而上半年的工业利润也表现抢眼，预计8月PMI将出现较为强劲的反弹。”刘利刚说。
    分项指数一改全线下降局面
    从分项指数来看，生产指数、产成品库存指数、新出口订单指数、购进价格指数、原材料库存指数下降，前两个指数降幅超过1个百分点；新订单指数、积压订单指数、采购量指数、进口指数、从业人员指数、供应商配送时间指数有所上升，升幅在1个百分点以内。
    值得注意的是，综合指数趋稳，分项指数升降并存。从11个分项指数来看，一改全线下降的局面，走势出现分化，呈现六升五降。分项指标的明显好转意味着，经济发展经历增速持续平稳回落之后，正在进入一个适度增长平台。
    特别是7月PMI新订单指数回升明显。该分项指标为51.1%，比上月回升0.3个百分点。刘利刚说，该指数自去年12月份以来，除了今年3月份短暂回升以外，呈持续下降趋势，并且降幅较大，多在1个百分点以上。7月出现回升，或预示着当前国内需求增长获得了新的支撑。受新订单指数上升拉动，7月采购量指数、进口指数、从业人员指数也有所上升。
    库存指数则出现了快速下降，这在一定程度上表明，工业终端需求仍然保持在较为强劲的水平。总体来看，今年以来，库存指数呈波动性下滑。7月产成品库存指数、原材料库存指数均保持在50%以下，并且较6月回落幅度较大，分别为1.8个百分点和0.9个百分点。“库存指数快速下降，或预示着库存调整即将结束，后期面临新一轮补库需求。” CFLP分析指出。
    兴业银行首席经济学家鲁政委也表示，7月PMI分项指标表明终端需求有所改善。新订单数逆季节性上行，主要因内需改善，而终端需求改善也减缓库存压力，原材料、产成品库存指数均降至50%以下，回落幅度分别为历年同期次高、最高水平。
    关注经济发展中的隐忧
    与此同时，当前经济发展中的一些隐忧也不容忽视。CFLP分析认为，虽然价格涨势减缓，但通胀压力依然较大。
    另外，企业发展景气依然低迷。PMI反映出目前我国小型企业发展困难、内资企业景气普遍下降。小型企业PMI指数已连续三个月处在50%以下。
    CFLP还指出，目前行业发展缺乏亮点。从PMI来看，目前在20个行业中，有12个行业高于50%，1个行业位于50%，7个行业低于50%。但从分布来看，行业间的差距较小。高于50%的行业其PMI指数多集中在52%附近，低于50%的行业多集中在48%附近。
    “这反映出目前行业发展略显疲沓，缺乏亮点，缺乏‘龙头’行业的引领。下半年要在调结构、促转变上做文章，着力培育新的增长点，加快构筑经济增长的新基础。”CFLP指出。
    中国物流与采购联合会昨日公布数据显示，7月份中国制造业采购经理指数继续回落，分项指数中，购进价格指数由此前的56.7%进一步回落至56.3%，连续第四个月出现下跌。但值得注意的是，7月回落幅度明显缩小，只有0.4个百分点，这表明尽管目前价格涨势减缓，但通胀压力依然沉重，预计7月消费者价格指数增幅仍将维持在6%以上的高位。
    数据显示，7月购进价格指数为56.3%，比上月回落0.4个百分点。分行业来看，20个行业中，只有纺织业低于50%，其余19个行业均高于50%，其中以非金属矿物制品业为首的7个行业达到60%以上，为首的行业高过70%。分产品类型来看，原材料与能源、中间品、生活消费品和生产用制成品类企业均高于50%，其中原材料与能源、生活消费品类企业最高，达到57%以上。
    “购进价格指数在连续4个月累计下跌13.4%之后，7月继续小幅下跌，说明在持续的货币紧缩条件下，上游通胀压力经过一段时间的释放已经渐趋稳定，这将有助于CPI同比增速在下半年逐步回落。”中金公司首席经济学家彭文生在其最新发布的研报中表示。
    德意志银行马骏也认为，购进价格指数连续四个月下降，加强了工业品出厂价格涨幅将在下半年下跌的预期，这将有助于遏制未来通胀压力。
    但CFLP也指出，7月购进价格指数回落减缓，反映出当前我国通胀压力依然沉重。据国家统计局数据，今年6月份CPI同比上涨6.4%，创出三年来新高。机构普遍预测，7月CPI增幅仍将在维持在6%以上的高位。
    银河证券指出，由于6月份快速上涨的猪肉价格在7月份得到遏制，环比增幅大幅减缓，鸡蛋和水产品价格涨势得到抑制，加之翘尾因素减少，7月份CPI同比增长6.2%左右。
    国海证券也认为，7月份CPI整体仍将处于高位，增幅将在6.2%-6.4%之间，回落幅度并不显著。
    在此背景下，控通胀仍然是当前宏观经济首要任务。央行昨日也发文称，坚持把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务，继续实施好稳健的货币政策，保持必要的政策力度。
    彭文生表示，预计三季度货币政策不会显著放松，但政策紧缩的操作节奏可能放缓。
    作为全国中小企业的“晴雨表”，今年上半年的东莞似乎轻松不起来。随着世界第二大玩具代工厂素艺和纺织企业定佳的突然倒闭，一股“制造业寒流”再袭东莞。广东省统计局日前公布数据显示，今年上半年，东莞企业亏损面达26.7%。
    事实上，东莞仅是全国中小企业景气情况的缩影。
    全国中小企业协会近日发布数据显示，今年二季度中国中小企业发展指数为100.2，比一季度下降3.9。从去年第三季度开始，中国中小企业发展指数自108.9逐季下跌，至今已接近景气临界值100.
    作为反映经济走势的一项领先指数，制造业采购经理指数的回落似乎也表明，未来一段时间中小企业仍面临诸多困难。
    尽管官方PMI和汇丰PMI的7月数据均创下新低，但从两者的对比中也可窥得端倪。中国物流与采购联合会公布，7月PMI为50.7%，较上月仅回落0.2个百分点。而汇丰7月PMI数据则为49.3%，一年来首度跌破荣枯分水岭。与CFLP样本相比，汇丰PMI调查的400多家中国制造业企业，更多的是中小企业，因而，它可能反映出当前中小企业运行遭遇困难。
    此外，CFLP昨日公布数据也显示，其中的小型企业PMI指数已连续三个月处在50%以下，反映出目前我国小型企业发展困难、内资企业景气普遍下降。
    对此，CFLP在报告中指出，今年以来我国小企业的发展困难增加，突出表现在生产成本提高、融资困难、市场机会减少以及企业自身抗风险能力较弱等方面。
    中小企业协会在调查中也发现，由于物价上涨、劳动力成本增加等因素，中小企业成本指数正在下降。以餐饮业为例，超过70%餐饮企业因此反映比去年同期增亏或减盈。与此同时，越来越多的企业反映融资难。其原因不外乎三点：银行贷款手续烦琐、门槛设置高；银行对中小企业的利息高于基准利率；中小企业对银行贷款以外的融资方式不甚了解。
    分析人士表示，与一些大型企业相比，很多扶持政策确实很难落到中小企业，因此，CFLP强调，应为小企业发展积极营造良好的发展环境，在税收、融资等方面予以积极扶持。
    如果回忆一下，7月份素艺倒闭的那一幕，与2008金融危机来临时合俊玩具厂的倒闭何其相似。作为典型的劳动密集型及出口型企业，玩具产业曾是东莞八大支柱产业之一，但是在人力等成本上升、人民币反复升值以及全球债务危机不断升级等多重压力下，像素艺玩具厂这类企业，确实生存堪忧。
    值得庆幸的是，目前东莞中小企业面临困境，但并未出现“倒闭潮”。广东省统计局副局长朱遂文指出，上半年东莞企业的亏损面远低于金融危机时的52.4%，而且同期东莞从业人数仍然增长4.7%，整体上没有出现工厂减员。同时，他也强调，目前东莞企业遇到的困难，客观上会形成倒逼机制，促进东莞企业加快转型升级，提高市场竞争力。
    分析人士指出，除了国家的重视与扶持等“外因”推动外，中小企业也应该从“内因”着手，加快产业升级，为自己寻找出路。而在促进产业升级方面，地方政府也应该为中小企业提供更多支持。 转自秦菲菲 梁敏上海证券报 (003) www.99qh.com 08/02<本文结束>