截至今年6月底，我国外汇储备达到31974.91亿美元，同比增长30.3%。在外汇储备增势不减的形势下，逾3万亿美元的外汇储备是否已经超过合理规模？外汇储备的较快增长，是导致通货膨胀压力加大的重要原因吗？外汇管理信息能否更加公开透明？针对这些热点问题，国家外汇管理局相关人士昨天进行了回答。
    外储增长致货币投放量增加
    截至2011年6月底，我国外汇储备达到31974.91亿美元，近年来外储增量明显。有观点认为，外汇储备持续增加是导致当前我国通货膨胀压力加大的重要原因。
    对此，外汇局相关人士表示，当前我国物价水平上涨受多种因素影响，包括国际大宗商品价格上涨，全球通胀预期明显上升，国内输入型通胀压力加大等。同时，国内投资需求拉动及能源、资源、劳动力、土地等成本上升也推高了价格水平。外汇储备增加会导致人民币市场投放量增加，带来基础货币的增长，但应注意到，近年来，中国人民银行已多次通过提高存款准备金率、发行央行票据等方式进行对冲操作，回收了外汇占款所投放的流动性。外汇储备的增长不是导致通货膨胀压力加大的直接原因，更非主要原因。
    不追求大规模外储
    外储的规模也是社会的关注点之一。外汇局表示，外汇储备的增长，是在当前所处的经济发展阶段下，国际收支“双顺差”的客观结果，“我们不追求大规模的外汇储备，也不追求国际收支的长期顺差。”
    “一国持有多少外汇储备算是合理水平，国际和国内都没有统一的标准，需综合考虑本国的宏观经济条件、经济开放程度、利用外资和国际融资能力、经济金融体系的成熟程度等多方面因素。”外汇局称，我国是一个发展中大国，保持充足的外汇储备对于确保国际清偿能力、提高风险应对能力、维护国家经济金融安全等具有重大的意义。“十二五”期间，我们将采取综合措施，推进经济结构调整，转变经济发展方式，从根本上减缓外汇资金流入压力，促进国际收支趋于基本平衡。
    当前，在发达国家实施量化宽松的货币政策等因素影响下，我国外汇资金大量净流入，造成外汇储备持续较快增长。外汇局表示，应对发达国家的量化宽松货币政策，促进我国国际收支趋向基本平衡，是一项系统工程，需要国内宏观经济政策共同发力。特别是在当前国内外复杂经济环境下，实施“扩内需、调结构、减顺差、促平衡”的一揽子应对政策措施刻不容缓。
    外储信息披露应严肃谨慎
    市场上一直有声音质疑外汇储备经营管理的透明性。对此，外汇局表示，我国外汇储备按照国际货币基金组织的通用数据公布标准进行信息披露，与世界上多数国家的做法相同。作为负责任的专业投资者，外汇储备经营管理的信息及时地按相应的渠道向国际金融组织、市场监管机构等对象披露，符合国内外通行做法。
    外汇局还指出，由于规模大，市场影响力较强，国际金融市场的投资者、投机者对我国外汇储备、投资经营的动向一直密切关注，希望借此发现和捕捉获利机会。国际金融市场的参与者都在博弈，每一方都希望尽量多地获知对手的信息，尽量少地暴露自己。为了维护我外汇储备的安全和利益，在信息披露方面应持严肃谨慎的态度，积极稳妥地逐步提高透明度。
    近期，美国关于债务上限问题的谈判陷入僵局，导致市场关于其债务违约的担忧有所升温，也再次将我国的巨额外汇储备推上风口浪尖。中国作为美国最大的单一债务持有国，所持有的美国债务的安全性如何？面对规模日益庞大的国家外汇储备，应如何加强和改善相关的管理工作？这些问题引起各方关注。
    美国债务违约可能性较小
    数据显示，截至2011年6月底，我国外汇储备达到31974.91亿美元。而在其中，目前中国至少持有1.16万亿美元美国国债，占美国公共债务14.34万亿美元的12%左右，是美国最大的单一债务持有国。
    一旦美国发生债务违约，中国必将遭受一定损失。不过，目前市场分析人士普遍认为，美国发生债务违约的可能性不大。
    中国外汇投资研究院院长谭雅玲认为，即使美国出现债务违约问题，对我国外汇储备的影响也更多是心理层面的。
    此前，央行货币政策委员会委员夏斌也在接受媒体采访时表示，美国债务评级下调的可能性，短期内不会对中国外汇储备构成多大风险。
    一般而言，国债收益率常被视为国债违约风险的风向标，而目前美国10年期国债收益率27日收报2.96%，远低于十年来4%的均值水平，这说明市场认为美国发生债务违约的可能性不大。
    业内人士普遍认为，美国国债依然是全球最稳定、风险最小的债券，并且也只有美国国债市场才能吸收中国快速增加的外汇储备。不过，如果美国发生债务违约，对中国影响最大的并不是外汇储备损失，而是由此带来的美国经济乃至全球经济二次衰退风险，届时中国经济可能难以独善其身。
    如何管理好巨额外汇储备
    不可否认，外汇储备增加对于增强我国对外支付能力、提升我国国际地位具有积极意义，但外汇储备增长过快和规模过大，也给外汇储备经营管理带来了一定挑战。应如何科学管理日渐膨胀的外汇储备，也成为各方关注的焦点。
    对此，外汇局有关负责人表示，我国外汇储备的性质决定其要按照安全、流动、增值的原则进行经营管理。为保障外汇储备资产的安全性，发挥其在成熟投资市场大规模经营的比较优势，外汇储备经营坚持以自主经营为主。同时，外汇储备一直通过各种有效形式拓宽投资渠道，其中包括委托经营。
    夏斌认为，为对冲美元可能长期贬值的风险，中国仍应加快外汇储备多元化以，如成立国家海外投资委员会，减少纯金融资产的运营比例。
    中国社科院金融所博士阎小娜称，在购买外国国债方面，增量部分应尽可能调整债券中不同币种的比例，如增持欧元国债，或在日元升值的情况下扩大对日元国债的持有量，而在存量部分，则需要在持有的美国国债中进行长短期的调整。
    事实上，我国已在外储中增加了更多的日本公债及其他非美元资产，但由于没有明显的替代选择，美元仍将发挥全球主要储备货币的作用。
    此外，有专家建议，在拓宽外汇储备使用渠道方面，还可以通过有偿援助的方式释放外汇储备规模过于庞大、增长速度过快的压力。但解决外汇储备困局的根本出路仍是加快转变经济发展方式，扩大内需，从而减少对投资和出口的依赖。 转自李丹丹 上海证券报 (003) www.99qh.com 07/29<本文结束>