对股市来说，本次加息是不是年内最后一次的议论，会表现在对反弹力度判断的分歧上。
    央行宣布，自7月7日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，其中，一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。这是央行今年以来第三次加息，也是2010年10月以来第五次加息。值得注意的是，面对加息靴子的落地，市场更多议论这是不是年内的最后一次加息。
    加息政策的宣布往往安排在周末或节假日，而此次选择在周三晚间宣布，似乎有些突然，但加息本身让市场并不意外。6月份，多数机构认为加息是大概率事件，但加息迟迟没有“兑现”。由于6月份CPI被普遍预计将超过6%，达到本轮通胀周期的高点，央行在6月份CPI数据公布前加息，符合市场的预期。若6月份CPI升至6.2%，本次加息后的负利率将超过2.5个百分点。单就日趋严重的负利率来说，加息显得十分必要。
    与以往几次加息不同的是，随着此次加息靴子的落地，市场开始议论年内会不会再加息。在这个话题上，机构判断存在分歧。交通银行金融研究中心认为，在利率水平已经升至中性的情况下，考虑下半年物价涨幅将回落企稳、经济增速有放缓迹象以及担忧中外利差扩大加剧资本流入，年内利率再次调升的可能性很小。另有不少机构称，6月份通胀将达到本轮的高点，7月份起回落，年内再加息的必要性不大。
    持不同观点的机构也有不少。花旗银行中国研究与投资分析主管邱思甥表示，中国下半年通胀将逐步回落，但花旗将中国2011年CPI由5.0%上调至5.3%，
    预估第三季度仍有加息机会，预计一年期定存利率提高至3.75%。此外，也有学者认为，下半年还将加息2至3次，货币政策会继续收紧，以达到抑制通胀的目的。
    对股市来说，本次加息是不是年内最后一次的议论，会表现在对反弹力度判断的分歧上。持年内最后一次加息的观点，在市场上有相当数量的拥护者。6月下旬开始的A股反弹，正是受到货币政策微调预期的支撑，不少人认为年内只有一次加息。而这次加息，会被看作调控已进入尾声。如果机构认定年内再加息的可能性不大，就会把本次加息视作真正意义上的调控靴子落地，把加息对股市看作利空出尽便是利好。年内虽然还可能上调存款准备金率，但由于对冲外汇占款的目的更强，且上调存款准备金率的频率被认为将减弱，股市对此的担心远不及前几个月。
    此次加息的一大特点是，除了活期存款利率不变动之外，其他各档期存贷款利率均提高0.25个百分点。实施对称加息，表明管理层照顾到银行的利益，有助于巩固商业银行的息差空间，对银行股较为有利，同时有利于大盘的稳定。
    此外，加息会对房地产业产生一定的负面影响。加息使购房成本进一步提高，若是20年期100万元等额本息还款的商业贷款为例，每月还款额由7633.40元提高至7783.03元，相当于每月还款增加149.63元。而且，多次加息的叠加效应，对购房者的影响更大。由于现在多数购房者难以申请到优惠利率房贷，虽然加息后的基准利率并非最高，但购房者承担的房贷成本被称为“十年之最”。不过，“十年之最”的房贷成本对楼市的影响还难以断定，未必成为房价的转折点。面对依然高居不下的房价，房地产股或有惊无险，银行股更不会轻易像去年4月那样受到地产股重挫的拖累。
    倘若此次加息后的股市不跌反涨，其反弹的势头仍会受到通胀压力的压制。虽然加息靴子落地，但股市彻底摆脱通胀阴影，还有待CPI升幅的回落。CPI维持在高位，将制约股市的反弹空间。更何况多次加息给上市公司带来负面影响，紧缩政策的危害或在未来公司财务报表中有所反应。 转自上海证券报 (003) www.99qh.com 07/07<本文结束>