分析人士指出，本周市场出现的一些走势，如商品、黄金、股市以及长期债券收益率的走高，都表明许多投资者担心通胀将马上出现。 然而，当前市场大部分的担忧仍然围绕着通缩问题，各国央行对经济前景仍持谨慎态度。数据显示，美国和欧元区的消费者物价指数(CPI)持续下降，且短期债券收益率已跌至记录最低水平。 上周末各国央行行长和财长在G20会议上发表了对通缩威胁的担忧，他们纷纷表示，只有确保全球经济出现复苏后，才会撤出财政和货币刺激举措。 而这种承诺恰恰解决了通缩的风险，因为维持经济刺激举措意味着利率将长时期的停留在很低的水平。但是，这导致投资者开始担心最终通胀将"报复经济"。 瑞银分析师John Reade指出，重点治理通缩的决策者和担心通胀的投资者间，无疑存在巨大差别。投资者对通胀的担心在于，CPI的下降意味着央行将向市场注入更大规模的流动性用以解决通缩，而这导致未来通胀出现的可能大大增加。换言之，央行用以对付通缩的措施其实正在引发通胀风险。 G20做出的低利率承诺也导致市场相信全球经济将呈现"V"型复苏，这提振了乐观投资者大量增持股票、商品和其他风险资产。 但是，市场仍然需求传统保守型股票和债券，这意味着并非所有投资者认为全球经济已经走出困境。而这并不足为奇，因为连各国央行都对经济复苏持非常谨慎的态度。 那么，决策者在投资者对通胀充满恐惧的时期仍全力治理通缩的举动是否正确呢？ 加拿大皇家银行资本市场(RBC)利率产品发展部门主管John Wraith指出，显然，目前通缩是令人担忧的，而且预计此担忧将持续至少一年的时间。全球经济当下面临需求不足和大量闲置产能的问题。但是各国央行的经济刺激举措，尤其是英国，具有导致通胀失控的风险。 09/09<本文结束> www.FX168.com