• 市场要闻与重要数据

1. WTI 11月原油期货收涨1.07美元，涨幅1.48%，报73.30美元/桶；布伦特11月原油期货收涨1.06美元，涨幅1.39%，报77.25美元/桶；上期所原油期货主力合约SC2111收涨1.82%，报485.7元/桶；上期所燃料油期货主力合约FU2201收涨1.18%，报2917元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2112收跌0.03%，报3654元/吨。

2. 美国安全和环境执法局（BSEE）：美国墨西哥湾地区关闭了16.18%的原油产量（或29.44万桶/日）及24.27%的天然气产量（或541.12百万立方英尺/日）。

3. 美国政府官员：与伊朗的谈判没有取得进展。美国不会对伊朗扩大核计划坐视不管。 除了伊朗以外的所有核协议成员国都明确表示，《联合全面行动计划》（JCPOA）会谈需要尽快恢复。美国准备耐心等待，但如果伊朗不尽快恢复谈判，美国最终将不得不决定核协议是否仍有意义。

4. 数据显示，欧洲ARA HUB的燃料油库存升至122.3万吨，前一周为112.5万吨。欧洲ARA HUB的天然气库存降至197.2万吨，前一周为209.1万吨。

5. 挪威国家石油理事会：挪威8月原油产量为181.2万桶/日。

6. 金十数据9月23日讯，波罗的海干散货运价指数周四上涨91点或2%，至4651点，续刷2009年以来最高水平。海岬型船运价指数上涨238点或3.3%，报7438点，亦刷新12年高位；日均获利增加1968美元至61683美元。巴拿马型船运价指数涨33点或0.8%，至3994点，续创逾十周以来最高水平，日均获利增加300美元至35947美元。超灵便型船运价指数涨11点，报3349点，创三周新高。

    

• 投资逻辑

根据IES最新数据，新加坡燃料油库存在截至9月22日当周录得2145.7万桶，环比前一周增加15.6万桶，涨幅0.7%，当前库存水平基本与过去5年均值持平。而从现货贴水与月差的表现来看，高硫燃料油市场仍维持偏紧态势。FU在外盘货源偏紧、自身仓单量较低的背景下表现强势，近日FU对SC裂解价差、对LU价差、内外盘价差均明显走强，由于目前的高贴水与月差，内外套的边界也被拉宽，进一步支撑FU价格。我们认为看到消费端明显的季节性转向前，高硫燃料油市场将继续偏强运行。

策略：中性偏多，逢低多LU、FU主力合约（单边策略）

风险：疫情形势超预期恶化；欧佩克增产超预期；炼厂开工大幅回升；美债收益率大幅攀升；美元超预期走强；航运需求改善不及预期；馏分油市场表现不及预期；中东夏季发电需求不及预期

策略：暂时观望，考虑低位配多LU2201-FU2201（价差策略）

风险：疫情控制进程不及预期；欧佩克增产不及预期；伊朗制裁解除时点晚于预期；脱硫塔安装数量增长超预期；航运需求改善不及预期；汽柴油消费改善不及预期

华泰期货燃料油日报20210924：新加坡库存小幅增加，高硫市场持续偏紧.pdf