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华泰期货锌铝日报20210727:流动性依然宽松,锌铝持续反弹

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2021-07-27 07:49:28

类型:

日报

作者:新能源&有色金属组

锌:

现货方面,LME锌现货贴水15.50美元/吨,前一交易日贴水17.75美元/吨。根据SMM讯,上海0#锌主流成交于22470~22660元/吨,双燕成交于22490~22680元/吨;0#锌普通对2108合约报升水150~160元/吨左右,双燕对2108合约报升水170~180元/吨;进口0#锌成交于22450~22640元/吨,1#锌主流成交于22400~22590元/吨。今日早盘锌价强势上涨,上海由于台风影响,仓库出入库存在影响,贸易商接货意愿亦较弱,早间持货商普通锌锭报至对2108约报升水150~160元/吨,均价报至贴水0~5元/吨附近。进入第二时段,锌价高位回落,市场报价保持对2108合约升水150~160元/吨。整体看,今日市场转移至对下月报价,上海地区受台风影响,贸易商及下游企业接货意愿均较差,今日成交较弱下,升水走弱。


库存方面,7月26日,LME库存为24.72万吨,较此前一日下降0.01万吨。根据SMM讯,7月26日,国内锌锭库存为11.57万吨,较此前一周下降0.12万吨。


观点:近期市场流动性宽松,昨日美元指数走弱以及原油反弹带动有色板块整体上行,锌价延续反弹趋势。基本面上整体变化不大,供应端产量依然维持高位,同时需关注本周国储抛储的进展,消费淡季下游需求边际走弱。最新公布的库存数据显示锌锭仍在去库但幅度已经大降,近期现货市场观望情绪依然浓厚。价格方面,虽然基本面预期边际走弱,但目前国内绝对库存仍处于历史低位,同时宏观流动性拐点并未正式来临,单边上虽然我们仍维持宽幅震荡的判断,但逢低做多的胜率更高。跨品种套利中依然建议以空头配置为主。

策略:单边:中性。套利:内外正套。

风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。


铝:

现货方面,LME铝现货贴水10.28美元/吨,前一交易日贴水14.50美元/吨。沪铝当月在隔夜夜盘大幅下挫后,午前成交重心向上收复,但整体重心仍较昨日下跌超过2%至19100元/吨附近,华东现货成交集中19100-19120元/吨,对盘面升水10-30元/吨,绝对价格大幅下挫后,持货商挺价出货为主。 

周一国内电解铝社会库存延续去库趋势,环比上周四减少2.7万吨至78.2万吨,去库延续对铝价支撑态势明显,叠加此前河南部分电解铝企业意外停产,供给端受限情况持续,周一早盘沪铝增仓冲高,现货成交集中19620-19630元/吨,华东现货对盘面贴水40-30元/吨相对坚挺,铝价高位运行,但周一持货商出货力度并未明显增加。 

中原(巩义)周边贸易商反馈下游加工企业缓慢复工,但盘面高企,下游入场采购意愿较低,贸易商间成交集中对华东贴水150元/吨,对盘面贴水190元/吨附近,贴水幅度扩大。 


库存方面,截止7月26日,LME库存为141.68万吨,较前一交易日下降0.68万吨。截至7月23日,铝锭社会库存较上周下降2.3万吨至80.10万吨。


观点:昨日最新公布的铝锭库存再度显示去库,铝价延续反弹趋势。基本面上,供应端河南洪灾以及云南限电依然对电解铝产量有所影响,消费端淡季下游需求边际走弱。价格方面,由于铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响,同时宏观流动性拐点尚未正式来临,单边上逢低做多的胜率依然较高,同样在跨品种套利策略中也建议以多头思路对待。


策略:单边:中性。套利:内外正套。

风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。

 


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