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华泰期货原油日报20210305:限产联盟增产不及预期,油价大幅飙升

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2021-03-05 08:30:10

类型:

日报

作者:潘翔

l  市场要闻与重要数据

1.       WTI 4月原油期货收涨2.55美元,报63.83美元/桶;布伦特5月原油期货收涨2.67美元,报66.74美元/桶;上期所原油期货主力合约SC2104收涨4.46%,报414.2元/桶。

2.       市场消息:欧佩克+已就减产规模达成协议,除了哈萨克斯坦和俄罗斯,其他成员国将延长减产计划。欧佩克+将在4月份再次开会,决定5月份及以后的产量水平。

3.       欧佩克+代表:沙特决定将在4月维持自愿原油减产规模100万桶/日。

4.       俄罗斯副总理诺瓦克:俄罗斯在2月的原油减产执行率略高于100%。石油市场将在2022年初或2022年中恢复到危机前的水平。

5.       市场消息:欧佩克+协议文本显示,违反配额规定的产油国需要在7月之前补偿其违反配额规定的行为。

6.       欧佩克+声明:欧佩克与非欧佩克产油国部长级监督委员会会议(JMMC)将在3月31日举行,欧佩克和非欧佩克部长级会议将在4月1日举行。

7.       加拿大自然资源公司:因炼油设备维护升级,公司削减石油产量25万桶/日。

 

 

 

投资逻辑

昨日欧佩克会议结果超出市场预期,除俄罗斯与哈萨克斯坦被允许增产约15万桶/日之外,其他国家将在4月份维持减产规模不变,同时沙特将延长100万桶/日的自愿减产至4月份,而在会议前市场普遍预期欧佩克会增产约150万桶/日,从会议结果来看,限产联盟绝大部分成员国依然希望油价进一步上涨,以增加财政收入,欧佩克倾向于增加短期收益,这与我们此前的观点相对一致,欧佩克或者沙特对于油价的容忍上限可能在75至80美元/桶,未来欧佩克剩余产能的释放也将是渐近式的,此外,我们认为近期更加需要关注的是伊朗石油重返市场的风险,近期伊朗与亚洲炼厂频繁接触,部分炼厂已经开始对伊朗石油重返市场提前做出准备,伊朗石油如果在6月份之前提前重返市场,将对油价产生较大的冲击。

策略:谨慎偏多,布伦特跨期正套或单边多配

风险:伊朗石油提前重返市场


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