镍品种：

昨日俄镍现货升水450元/吨，环比持平，镍豆升水2200元/吨，环比下降100元/吨。因俄镍资源陆续清关得到补充，加之镍价居高不下，下游采购需求有所转弱，俄镍升水逐步下滑；镍豆现货依然偏紧，持货商捂货惜售，镍豆升水维持高位。近几个月以来国内精炼镍库存持续下滑，上周中国（含保税区）精炼镍库存下降4432吨至39300吨，当前处于偏低水平。

镍观点：镍自身基本面较强，短期随着宏观氛围回暖，镍价表现较为强势。当前精炼镍供应较为平稳，需求表现较好，新能源汽车对镍消费强劲，精炼镍现货供应仍旧偏紧，下方依然存在较强支撑，且中线精炼镍供需向好，镍价仍以逢低买入的思路对待。

镍策略：单边：镍长线看涨，以逢低买入思路对待，但因三元电池需求发酵需要一定时间，过度追高需谨慎。

镍关注要点：宏观环境，菲律宾与印尼的疫情和政策变动，大型传统镍企供应异动，新能源汽车政策变动。

304不锈钢品种：

当前镍铁厂挺价情绪较浓，镍铁价格居高不下，高碳铬铁现货偏紧，内蒙古限电影响下高碳铬铁价格持续上涨，不锈钢成本不断抬升，304不锈钢利润维持低位。近几日不锈钢仓单持续小幅下滑，部分1月合约交割货源流入市场，现货市场货源得到一定补充，但仍难改整体偏紧格局。当前304热轧货源紧缺，热轧价格大幅上涨，冷热轧倒挂现象持续，虽然临近春节下游需求可能会有一定转弱迹象，但整体而言现货价格或持稳为主。

不锈钢观点：近期中国镍铁产量持续下滑，镍铁价格稳步上扬，同时内蒙古限电影响下高碳铬铁价格大幅上涨，304不锈钢成本仍将维持高位。当前304不锈钢现货供应紧缺，库存处于偏低水平，下游需求表现尚可，虽然临近春节有暂时转弱的可能性，但春节后消费预估较为乐观，在缺货支撑下304不锈钢现货价格易涨难跌，当前不锈钢基差依然处于偏高水平，随着外围氛围回暖，预计短期价格偏强。

不锈钢策略：短期不锈钢谨慎偏多。

不锈钢关注要点：菲律宾与印尼疫情和政策变动、下游消费、不锈钢库存、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。

华泰期货镍不锈钢日报20210126：铬铁价格持续上涨，304不锈钢成本高企.pdf