• 市场要闻与重要数据

1. WTI 8月合约原油期货收跌0.01美元，报40.62美元/桶；布伦特9月原油期货收跌0.02美元，报43.08美元/桶；上期所原油期货主力合约SC2008收涨0.1%，报297.9元/桶；上期所燃料油期货主力合约FU2009收跌0.29%，报1713元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2101收跌0.23%，报2572元/吨。

2. EIA短期能源展望报告：预计2020年WTI原油价格为37.55美元/桶，此前预期为35.14美元/桶。预计2020年布伦特原油价格为40.5美元/桶，此前预期为38.02美元/桶。预计2021年WTI原油价格为45.7美元/桶，此前预期为43.88美元/桶。预计2021年布伦特原油价格为49.7美元/桶，此前预期为47.88美元/桶。预计美国2020年原油产量将为1163万桶/日，此前预期为1156万桶/日。预计美国2021年原油产量将为1101万桶/日，此前预期为1084万桶/日。将2020年全球原油需求增速预期上调19万桶/日至-815万桶/日。将2021年全球原油需求增速预期下调19万桶/日至699万桶/日。

3. 消息人士：因欧佩克+势将放宽创纪录的石油减产，阿联酋阿布扎比国家石油公司ADNOC计划将8月的原油出口增加30万桶/日。

4. 约旦称伊拉克本周开始将恢复对约旦的石油出口。

5. 沙特首都利雅得在联合国发表有关沙特石油设施遇袭事件报告后呼吁对伊朗施压。（卫星新闻）

6. 利比亚国家石油公司：受石油封锁影响，预计到2022年石油产量将从2020年初的120万桶/日降至65万桶/日。

7. 两名欧佩克消息人士：安哥拉同意完全遵守欧佩克+减产措施，并在7-9月补偿此前的超额生产部分。

8. 波罗的海干散货指数周二小幅下跌7点或0.4%至1949点，终止了此前连续27个交易日的涨势，因海岬型船运费的下跌抵消了巴拿马型船运费的上涨。海岬型船运价指数下跌103点或2.5%至3968点，创6月22日以来的新低，日均获利下跌849美元至32911美元。巴拿马型船运价指数上涨81点或5.9%至1457点，日均获利上涨726美元至13113美元。

    

• 投资逻辑

外盘高硫燃料油市场表现依然较强，新加坡高硫380现货贴水昨日上涨2.44美元/吨至2.22美元/吨，自3月份以来首次踏入正值区间。此外，进入7月以来高硫油现货在普氏窗口的成交大幅增加，截至目前的量已达到44万吨，相比之下整个6月份的成交只有18万吨。贴水与成交的情况显示高硫油基本面（需求）的坚挺，一方面，随着脱硫塔存量的增加，高硫燃料油在船用市场的份额从低谷稳步回升；另一方面，在原油（尤其是中重质原油）收紧的环境下，炼厂对高硫燃料油的需求也在增加。在新加坡贴水转正的同时，西北欧高硫油市场结构则表现得更为强势，鹿特丹3.5%远期曲线近端已经完全是Back结构，由于当地现货偏紧，近期甚至罕见地出现燃料油从美国运往ARA地区的贸易流向。相比之下，低硫燃料油仍缺乏足够的上涨动力，新加坡月差与裂解价差经过几日上涨后昨天再度走弱，持续增加的产能以及高企的库存带给低硫油市场压力。内盘方面，外盘高硫油的坚挺对FU存在潜在利好，但在仓单矛盾解决前FU近月价格依然承压；LU则维持震荡回调的过程，目前驱动不强，LU2101-FU2101价差现在来到675元/吨，较此前高位下降75元/吨，近几日变动幅度不大。

策略：FU单边中性；LU单边中性；考虑空FU2009-SC2009裂解价差

风险：FU仓单大量注销；原油价格波动

华泰期货燃料油日报20200708：高硫380cst燃料油维持坚挺.pdf