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华泰期货原油日报2020228:避险逻辑主导油市,油价继续回落

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2020-02-28 08:33:26

类型:

日报

作者:潘翔

l  市场要闻与重要数据

1.       WTI 3月原油期货收跌1.64美元,报47.09美元/桶;布伦特4月原油期货收跌1.25美元,报52.18美元/桶;上期所原油期货主力合约SC2004收跌3.58%,报368.7元/桶。

2.       佩克秘书长巴尔金都表示,欧佩克及其成员国重申了达成协议的承诺,以于下周为达成一份能够稳定油市的协议。目前欧佩克+所有成员国之间各种级别的沟通渠道都已经开启。欧佩克+将采取联合行动,建立共识,以缓解当前油市的剧烈波动。欧佩克秘书长巴尔金都目前正访问沙特阿拉伯,协调于3月5日至6日如期在维也纳举行欧佩克大会。欧佩克目前正与奥地利当局进行沟通,并已向工作人员与来访代表团派发健康指南。

3.       俄罗斯能源部长诺瓦克:原油需求展望与新冠肺炎扩散情况有联系。俄罗斯与沙特在欧佩克+的相关问题上从未有不同意见。俄罗斯非常满意与沙特的合作。

4.       市场消息:受疫情与需求下滑的影响,沙特3月对中国的原油供应将减少至少50万桶/日。

5.       据俄新社:俄罗斯石油公司Rosneft将继续与白俄罗斯就石油供应进行谈判。

6.       俄罗斯2月1日至26日平均原油和凝析油总产量为1129万桶/日。

7.       日本石油协会(PAJ):2月22日当周日本石炼油厂平均运作率为84.3%,2月15日当周为81.4%。2月22日当周日本商业原油储量减少18万千升至1077万千升。2月22日当周日本石脑油储量减少21万千升至131万千升。2月22日当周日本煤油库存减少20万千升至160万千升。2月22日当周日本汽油库存增加1.2万千升至170万千升。

投资逻辑

昨日油价继续下跌,从大类资产的相关性来看,市场依然走的是避险逻辑,资金从美股、工业品流入到黄金等避险资产,目前主导原油市场的仍旧是宏观情绪加资金因素,因为从月差的表现来看,近月贴水跌幅要小于单边,更多表现为远期曲线的整体下移,这显示当前供需驱动相对较弱,近期油价下跌已经加大了OPEC减产的必要性以及减产力度,沙特与俄罗斯倾向于达成一致,但如果会议上不能达成60万桶/日或者更大幅度的减产,对市场依然会产生利空。

策略:中性偏空

风险:无


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