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华泰期货原油日报20200123:燃料油出口配额超预期,加大中国成品油出口规模

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2020-01-23 08:31:11

类型:

日报

作者:潘翔

l  市场要闻与重要数据

1.       WTI 2月原油期货收跌1.6美元,报56.74美元/桶;布伦特2月原油期货收跌1.38美元,报63.21美元/桶;上期所原油期货主力合约SC2002夜盘收跌8.1元,跌幅1.76%,报452.9元/桶。

2.       美国至1月17日当周API原油库存+157万桶,预期-134.9万桶;美国至1月17日当周API库欣原油库存-42.9万桶;美国至1月17日当周API汽油库存+450万桶,预期+324.5万桶;美国至1月17日当周API精炼油库存+350万桶,预期+90万桶。

3.       API报告:美国上周原油进口减少2万桶/日。美国上周原油库存增加157万桶至4.33亿桶。

4.       英国石油公司CEO:油价对生产者和消费者来说都处于一个良好的区间。页岩油产量加剧了油价的下滑。

5.       市场消息:科威特将在三月前与沙特重启Wafra油田的生产。

6.       沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹:石油市场几乎没有对向利比亚事件作出反应,因为欧佩克+保证了稳定性。美国页岩油今年可以增产100万桶/日一事仍存疑。沙特王储黑掉贝佐斯电话的消息是“荒谬的”。很高兴看到中东地区局势没有升级。许多国家主动与伊朗进行调节谈判。

 

投资逻辑

昨日,财务部以及海关在农历新年前公布了沿海港口加注燃料油出口增值税退税政策,消费税退税暂未公布,可能在炼厂出厂环节征收,政策锤子终于落地,不过根据金联创与卓创等多个信息渠道来看,燃料油出口配额在2400万吨/年,这远超此前市场预期,这一数量不仅超出国内保税船燃加注量1200万吨/年,也超出了现有主营炼厂的低硫船燃生产能力1800万吨/年(虽然配额并未限定低硫,但在IMO2020之后,市场主流用油为低硫)。虽然2400万吨/年的配额只能用于船舶燃油加注不能离境出口,但如果2400万吨/年兑现,势必将会形成全球燃料油的价格洼地,满足港口加油需求的同时,还将从新加坡等其他港口抢夺船燃市场份额,而对于全球石油市场而言,退税政策的落地将会加大中国成品油出口的整体规模,国内汽柴油市场的供需矛盾将会转移至国际市场,中国炼厂开工率提升并挤压国外炼厂开工,因此对于油市而言,退税政策并非利好,更多是结构性调整与炼化行业的再平衡。

策略:单边中性,暂无策略建议

风险:无


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