• 市场要闻与重要数据

1. WTI 1月原油期货收涨0.42美元，报59.18美元/桶；布伦特2月原油期货收涨0.48美元，报64.2美元/桶；上期所原油期货主力合约SC2002夜盘收涨1.7元，涨幅0.37%，报465.8元/桶；上期所燃料油期货主力合约FU2005夜盘收涨0.19%，报2076元/吨。

2. IEA月报：2019年原油需求增长预期为100万桶/日，与此前持平。2020年原油需求增长预期为120万桶/日，与此前持平。预计2019年非欧佩克供应量将增加至190万桶/日，2020年预期下调至210万桶/日。10月经合组织原油库存减少3250万桶至29.04亿桶，较5年均值低290万桶。预期欧佩克产出仍将比2020年第一季度需求高70万桶/日。如果完全执行减产，欧佩克第一季度将生产约2930万桶/日。11月原油供应维持稳定，由于美国，英国北海以及加拿大增产抵消了沙特减产的数量。

3. 据外媒报道，沙特正寻求修复与伊朗以及其他地区敌对国家的关系，因沙特官员们越来越担心冲突会给其依赖石油的经济带来风险。据悉，沙特和伊朗的代表在近几个月直接交换了信息，也通过包括阿曼、巴基斯坦以及科威特在内的中间国进行了沟通。沟通的主要焦点是缓解沙特阿拉伯和伊朗之间的紧张关系。有官员透露，伊朗已经向沙特提出了一项和平计划，其中包括互不侵犯与合作的共同承诺，目的是在发生一连串油轮袭击事件后确保石油出口。此外，有官员透露，沙特还与伊朗支持的胡塞武装进行了秘密谈判。

4. 俄罗斯能源部：俄罗斯12月11日闲置炼油产能为25.9万桶/日。

5. 挪威国家石油理事会：挪威11月原油产量为171.1万桶/日，较挪威国家石油理事会的预期高出13.2%。

6. 波罗的海干散货指数周四下跌72点或4.9%，报1388点，为连续第7日下跌，刷新2周低位，因海峡型船需求持续降低。海岬型船运价指数下跌285点或9.9%，报2598点，日均获利下跌1871美元至18774美元。巴拿马型船运价指数涨16点或涨1.1%，报1459点，实现连续12日上涨，日均获利上涨127美元，报11686美元。

    

• 投资逻辑

根据IES（新加坡国际企业发展局）最新发布数据，新加坡陆上燃料油库存在截至12月11日当周录得2136.5万桶，环比下降75.5万桶，降幅3.4%。进出口方面，新加坡本周进口燃料油67万吨，出口仅7.7万吨，净进口量59万吨相比上一周增加19万吨。在库存减少的同时，高硫燃料油月差结构也有所走强，高硫380现货贴水昨日升至6.42美元/吨。当前来看，虽然高硫油需求在持续下降，但炼厂端的调整也抑制了累库，并给予高硫油价格底部支撑。内盘方面，昨日暂无新仓单生成，当前FU总仓单数量停留在116160吨（11616手）。价差方面，上期所主力合约FU2005与新加坡380cst掉期2004合约价差为约36美元/吨；前两日01合约大幅走强，使得FU2001-FU2005跨期价差来到26元/吨。而新加坡380掉期1912-2004价差则大约为-4.5美元/吨，经汇率换算两地月差相差58元/吨。目前距离交割还有一周多的时间，为避免挤仓风险，我们认为可以考虑将前期头寸止盈离场，暂时观望。

策略：单边中性，暂时观望

风险：无

华泰期货燃料油日报20191213：新加坡小幅去库，高硫现货贴水上涨.pdf