期现价格情况：

11月18日苯乙烯华东、华南现货基准价分别报收于7350元/吨和7500元/吨，华东价格较前一个交易日上升25元/吨，华南价格保持不变，现货端的反弹虽弱，但总体反弹趋势仍在持续。

基差方面，11月18日EB2005合约对应华东、华南基准价的基差分别是346元/吨和496元/吨。EB2009合约对应华东、华南基准价的基差分别是308元/吨和458元/吨。05-09价差继续走强至-38元/吨。

成本与利润方面，11月18日华东地区纯苯价格与东北亚乙烯价格保持在5380元/吨和801美元/吨。非一体化装置的生产成本仍然保持在7300元/吨左右。对应的生产利润在43元/吨左右，利润率为0.59%。

供需情况：

国内供给方面，此前计划于本周停车的天津大沽装置于11月18日开始了为期3天的短停，由于其自身产能较大，故对北方现货市场可能有所影响。除此之外，当前明确处于检修状态的装置还有江苏双良，以及新华粤装置。后者采用的是C8抽提工艺制苯乙烯且产能较小。

下游开工方面，上周数据统计得到总体下游开工率已经有所回落。11月18日，兰州石化一套5万吨/年产能的ABS装置进入检修。

进口到港方面，11月18日数据显示华东港口进口及国内到船3.4万吨，小于此前预测的4.1万吨。

库存方面，11月18日数据显示，华东地区港口库存在8.52万吨左右，较前一周同期降低0.6万吨，商品量库存6.92万吨，较前一周同期下降1.45万吨。

观点及策略：

11月18日华东地区现货价格维持反弹格局，同时期货价格也有小幅上涨。价差依然维持在346元/吨左右。

从11月18日供需端的新信息来判断，当前苯乙烯供需格局依然符合此前判断。ABS下游有一套装置进入检修，同时天津大沽配套的下游装置预计在上游苯乙烯装置检修未完成之前也难以满负荷运转。预计下游总体开工在下行通道缓慢下行。到港方面，此前预计本周到港4.1万吨，但结果滞期超预期，但同时下游提货量也有显著减少，使得最终港口库存与预期的去库0.5万吨相差不多。连续两周出现到港滞期，预计会给本周及下周的港口库存带来不小压力。

成本方面，非一体化装置生产成本仍然维持在7300元/吨左右，对现阶段的期、现货价格起到了一定程度的支撑。维持此前的判断，我们认为当前的价格的主要矛盾在于估值向上而供需驱动向下。对风险极端厌恶的投资者或可以等待成本端的变动或新的基本面信息出现后再行动。但我们认为，价格下行的概率会更高。因此，建议投资者在基差缩窄或期货价格有反弹之时可以逢高进行偏空布局。

价格走势：谨慎偏空

策略：逢高布局做空

风险：产能投放不及预期; 原油价格波动；到港再次不及预期

华泰期货苯乙烯日报20191119：苯乙烯维持震荡 关注后续到港及供需变动.pdf