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华泰期货原油日报20191108:累库现象不必过度担忧

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2019-11-08 08:32:00

类型:

日报

作者:潘翔

文章来源:研究院

l  市场要闻与重要数据

1.       WTI 12月原油期货收涨0.8美元,报57.15美元/桶;布伦特1月原油期货收涨0.55美元,报62.29美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1912夜盘收跌0.4元,跌幅0.09%,报457.6元/桶。

2.       高盛和Trafigura Group周四表示,由于全球市场有望实现重新平衡,欧佩克及其合作伙伴可能会在下个月会议上决定维持石油产量稳定。Trafigura首席经济学家Saad Rahim表示,欧佩克应该加大减产力度以保持市场平衡,但它可能不会这样做。明年需求料将回暖,尽管2020年上半年油价仍可能疲软,但下半年有望反弹。

3.       高盛集团商品研究部门主管柯瑞:预计2020年原油需求增速为120万桶/日。全球原油行业支出正在下降。欧佩克预计将持稳。世界仍存在大量剩余原油产能。沙特Abqaiq油田遇袭危害了原油系统稳定。

4.       市场消息:因计划中的检修,荷兰皇家壳牌Pernis炼油厂暂停设备运营。

5.       伊拉克多地示威抗议活动持续进行,示威者6日封堵了伊南部两处炼油厂。示威者当天封堵了济加尔省纳西里耶市一处炼油厂的出入口,阻拦油罐车进出。此外,伊拉克重要港口乌姆盖斯尔港近日也持续遭受封堵威胁。(新华网)

6.       市场消息:俄罗斯紧急部表示,俄罗斯黑海港口Novorossiisk的地下油库发生火灾,导致五人受伤。

7.       俄罗斯石油运输公司:油库火灾没有对原油运输产生影响。

 

l  投资逻辑

根据卫星统计的全球库存数据来看,10月全球原油库存增加了6000万桶,主要是今年炼厂秋检幅度较大叠加运费飙升的影响,不过也因为炼厂开工下滑,成品油库存下滑了3000万桶,正如我们在月报中提到的,目前的累库更多是来自季节性的不需要过度担忧,往后看随着炼厂开工率的快速回升以及运费的下滑,我们认为从11月开始全球原油库存将从累库转为去库,从而支撑原油月差走强。

单边:中性偏多

策略:布伦特或WTI正套,买近抛远

风险:炼厂开工回升不及预期


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