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华泰期货锌铝日报20191108:锌供需预期较弱,铝多空矛盾突出

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2019-11-08 08:07:52

类型:

日报

作者:李苏横

文章来源:研究院

锌:

现货方面,LME锌现货升水43.75美元/吨,前一交易日升水49.75美元/吨。根据SMM, 上海0#锌主流成交于18760-18800元/吨,0#锌普通对12月报升水80-90元/吨;下游逢低采买,市场交投情绪有所改善,贸易市场交投尚好,现货升水坚挺,整体来看,今日市场交投转好。

库存方面,11月7日LME锌库存减少0.14 万吨至5.19 万吨。根据我的有色,11月4日,国内锌锭库存14.95 万吨,较上周五增加0.50 万吨。

观点:LME(0-3)大幅回落,或反映海外现货逼仓风险逐渐消退。锌市供需面预期较弱依然限制锌价上涨,昨日锌价增仓下跌。整体看,国内供需面相对更为悲观,海外锌库存续创近5年新低对伦锌有所提振,因此近期内外走势分化,沪伦比值不断上行,进口维持大幅亏损。中期看由于供需预期较差以及锌维持高利润模式,加之锌价反弹后冶炼厂或增加套保头寸,但由于国内锌锭库存累积幅度有限,海外锌库存不断创历史新低,对锌价仍构成一定支撑,因此预计锌价或将呈现抵抗式下跌趋势。

策略:单边:谨慎看空,趋势空单继续持有。套利:观望。

风险点:降息,库存未如期累积。

 

铝:

现货方面,LME铝现货升水6.25美元/吨,前一交易日升水6美元/吨。根据SMM,上海及无锡两地持货商现货试探性报价于14130-14140元/吨,对盘面贴水50-贴20元/吨之间,下游今日表现平静,观望情绪浓厚,接货不多。

库存方面,11月7日LME铝锭库存减少0.31 万吨至94.55 万吨。根据我的有色,11月7日,国内铝锭社会库存较周一减少0.3万吨至82.6万吨。

观点:昨日铝现货升水有所回落,美元指数大涨对铝价涨势有所抑制,但由于中美贸易摩擦缓和,以及某大户收获量仍持续高水平,因此昨日铝价整体延续震荡走势。中期看,当前国内生产企业利润仍维持较高水平,电解铝厂在有利可图的状况下正加速投产进程,铝锭后期供给压力较大。受前期铝价偏强影响,甘肃、青海等省部分前期停产产能复产意愿增加,西南其他地区新增产能投放缓慢,11月份预计电解铝去库存过程或持续,加之某大户收获量仍维持较高水平,去库速度或快于预期。综上,预计沪铝价格将延续13600-14200区间内震荡行情。

策略:单边:中性,观望。套利:观望。

风险点:宏观因素。

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