铅日报摘要:

现货市场：昨日由于正值交割日，故此即便在早间沪铅价格继续呈现震荡走弱的情况下，持货商挺价情绪依然相对明显，升贴水报价变动有限。但下游蓄电池企业采购仍旧以刚需为主，并且传统3季度蓄电池旺季已经逐渐过去，故此当下整体市场活跃度差强人意。

库存情况：昨日上期所铅库存在交割日前出现了3,037吨至14,689吨。当下临近交割时段，终于出现一定的累高，但是总体而言仍然处于相对较低的水平，因此单单就库存水平而言仍然存在一定被逼仓的机会。但就目前情况来看，下游蓄企采购仍然十分寡淡，加之宏观因素虽然有机会出现好转，但不确定性依旧存在，故此铅价格要迎来强势上涨格局的概率相对较小。

进口盈亏情况：昨日人民币中间价再度小幅上调17个基点至7.0708，当下国内铅下游蓄电池企业采购又始终偏谨慎，现货散单成交极差，并且再生铅贴水也在不断扩大，丝毫难以看到需求有希望转好的迹象，故此在这样的背景下，进口盈利窗口打开的概率较低。

再生铅与原生铅价差：昨日再生铅与原生铅价差扩扩大至-325元/吨的水平，下游蓄电池企业目前补库仍然十分谨慎，再生铅所能获得的支撑则是十分有限，即便在部分需求转向再生铅的情况下，原生铅与再生铅价差还是维持持续扩大的情况。

操作建议：

单边：中性

套利：暂缓

期权策略：卖出虚值看涨

后市关注重点：

宏观不确定因素 4季度起停型蓄电池消费旺季能否兑现

华泰期货铅日报20191016.pdf