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华泰期货燃料油日报20190920:新加坡库存连续三周录得下滑

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2019-09-20 08:08:08

类型:

日报

作者:能源化工组

 

  1. WTI 10月原油期货收涨0.02美元,报58.13美元/桶;布伦特11月原油期货收涨0.8美元,报64.4美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1911夜盘收跌0.7元,跌幅0.15%,报462.9元/桶;上期所燃料油期货主力合约FU2001夜盘收涨0.17%,报2373元/吨。

  2. 沙特外交部长:对沙特阿美原油设施的袭击,以原油供应和全球市场作为目标,也是对“全世界的打击”。这次袭击是伊朗破坏和进攻性政策的延续,全世界必须对这些行动确立立场。

  3. 据伊朗法尔斯通讯社报道,伊朗最高领袖军事顾问侯塞因·达赫甘19日表示,波斯湾和霍尔木兹海峡的安全取决于伊朗,如果区域变得不安全,那是因为美国的干涉。如果美国离开该地区,那么区域安全将得到保障。他表示,近年来,美国提供给沙特不同类型的武器、防空系统、雷达、窃听和情报系统,试图在该地区占据情报主导地位,但却未能成功拦截也门的导弹。沙特和美国不愿意承认像也门这样国家对其造成了严重破坏,所以他们反复嫁祸伊朗来保持颜面。同时达赫甘对相关方发出警告,不要试图对伊朗采取任何行动。(央视新闻)

  4. 消息人士:瓦莱罗能源集团在得克萨斯州Arthur港口的炼油厂因风暴降低了产量。

     

  • 投资逻辑

根据IES(新加坡国际企业发展局)最新发布数据,新加坡陆上渣油库存在至9月18日当周录得1851.9万桶,环比去库122.6万桶,降幅6.2%,至此新加坡燃料油库存已经连续三周录得下滑。从官方贸易数据来看,本周新加坡共进口燃料油86.6万吨,出口27.2万吨;净进口量为59万吨,环比上周滑落36万吨。沙特石油设施遇袭后,该国可能会为保证原油出口而减少炼厂开工以及增加电厂的燃料油用量,这都会导致中东地区的燃料油供应收紧。而近一两个月中东是新加坡最主要的高硫油货源地,因此新加坡高硫燃料油市场短期内可能会维持强势,高硫油价格的强势也有可能会驱使船东提前切换到低硫合规燃油。国内方面,主力合约FU2001与新加坡380cst掉期1912合约价差再度回升至62美元/吨;当前FU2001-FU2005跨期价差为161元/吨,而新加坡380掉期1912-2004升至12.75美元/吨,经汇率换算FU 15价差较对应外盘月差高71元/吨。近期新加坡高硫纸货合约流动性持续下降,价格波动明显上升,也导致01合约内外盘价差在近期极不稳定,我们认为这也反映了市场参与者对IMO启动时高硫油定价仍存在较大分歧,近期可以持续关注内外盘价差以及月差的走势。

策略:单边中性,寻找机会做空FU-SC裂解价差

风险:高硫燃料油市场出现严重断供,IMO合规率明显低于预期

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