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华泰期货原油日报20190911:IMO2020影响下,市场囤油量持续增加

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2019-09-11 08:37:34

类型:

日报

作者:潘翔

文章来源:研究院

 市场要闻与重要数据

1.       WTI 10月原油期货收跌0.45美元,报57.4美元/桶;布伦特11月原油期货收跌0.21美元,报62.38美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1910夜盘收跌1.7元,跌幅0.38%,报445.9元/桶。

2.       美国至9月6日当周API原油库存-722.7万桶,预期-260万桶;美国至9月6日当周API汽油库存-446万桶,预期-90万桶;美国至9月6日当周API库欣原油库存-135.9万桶;美国至9月6日当周API精炼油库存+61.8万桶,预期+156.7万桶。

3.       API报告:美国上周原油库存减少722.7万桶至4.219亿桶。美国上周原油进口减少20万桶/日至680万桶/日。

4.       俄罗斯能源部:俄罗斯与沙特双方能源部长讨论了包括欧佩克框架在内的联合合作项目的现状。

5.       阿联酋能源部长马兹鲁伊:欧佩克与非欧佩克产油国部长级监督委员会并不担忧有关深化减产的讨论,阿布扎比会议将讨论减产执行率。

6.       消息人士:墨西哥年度原油对冲计划及原油出口定价目前也包括交付至休斯敦东部的美国WTI原油。墨西哥于近期启动了年度原油对冲计划,锁定未来一年的原油销售收入,以抵消价格波动。

7.       EIA短期能源展望报告:将2019年全球原油需求增速预期下调11万桶/日至89万桶/日。将2020年全球原油需求增速预期下调3万桶/日至140万桶/日。

 

 投资逻辑

随着IMO2020的到来,贸易商与生产商囤积重质低硫原油以及其他VLSFO调和料的cantango play依然在持续,据普氏不完全统计,新加坡海上以及陆上囤积的低硫油调和料就超过了3000万桶,而像ARA地区也是类似的现象,我们认为贸易商的提前囤货一定程度增加了目前的原油需求并且支撑了重质低硫原油的贴水,但到了IMO2020届时VLSFO市场是否有预期的好就很难说了,VLSFO在品质(主要是粘度)以及兼容性依然存在疑问,如果届时不能够消化这么多的重质低硫原油,那么目前的行为就是提前透支需求或者是需求前值,对未来的需求与贴水形成一定隐忧。

策略:中性,暂无策略建议


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